资产价值的衡量一.PPT

第八課 資產市場 壹、資產的概念 一、資本與資產 （一）資本 1.意義：生產要素 2.種類 （1）實體資本：機器、設備、建築及各種人造生產工具。 （2）人力資本： 勞動、技術與管理研發創新等人之智力與知識 二、資產特色與種類 （一）實體資產 1.意義：有形資產，有形體，本身具有一定價值資產 2.特色： （1）單價很高，一般投資人不易買賣 （2）商品規格未標準化 （3）有保值功能，對抗貨幣貶值 3.種類 （1）房地產： A.土地方面：建築用地、農地、果園、茶園、農場 。 B.房產方面：大樓公寓、透天住宅、國民住宅、別墅 （2）黃金：一台兩36620元 獲利或保值 （二）金融資產 1.以書面文件證明借方與資方間資金往來資產。書面文件有一定格式，其本身沒有價值，以金融信用方式賦予資產價值。 2.特色： (1)有規格標準化 (2)流動性較實體資產高 (3)在短時間內可變賣現金 (4)在市場容易自由買賣 3.種類 (1)銀行存款 A.種類：支票存款、活期儲蓄存款、定期存款、外匯存款。 B.特色：固定利率、利率不高、風險低 (2)股票 A.股份有限公司募集公司資金時發放給投資人有價證券 B.持有普通股投資人是公司所有權人，稱之股東。 C.股票是投資人出資参與某一家公司所有權的憑證 (3)保險 A.意義：「多數人合作以分散風險、消化損失」社會互助救濟制度， 即「我為人人，人人為我」互助精神。 B.功能 保障配偶子女生活與教育需要 緊急需要應急基金 社會經濟安定、政治安定 (4)債券 政府或企業(債務人)發行債券，投資人(債權人)支付貨幣，並取得債券。 (5)外匯 A.外國貨幣：世界各國貨幣。 B.國際間貿易進口支付需要、購置國外機器設備、跨國企業經營、出國旅遊、留學進修 (6)共同基金 A.募集眾人資金，委託專業人士投資與管理， 分享投資收益， 分擔投資風險之金融資產。 （7）衍生性商品 A.雷曼兄弟發行的連動債，因雷曼兄弟破產，他們可能變「壁紙」，讓投資人血本無歸 B.所謂「連動債」，指公司發行的債券，藉此募集資金轉投資，去操作基金、股票、外幣等，因牽涉到不同投資工具，會有「連動」效果。 貳、報酬與風險 一、報酬 1.一段期間內資產價值變動與收入總和 2.資產價值如果上漲，稱之資本利得 3.資產價值如果上漲，稱之資本損失 二、風險 (一)意義：購買資產發生損失可能性 本金無法在任何時點都能拿回100% (二)種類 1.政治風險 (1)國內：國內政治不穩定，如泰國政局不穩定，影響投資。 (2)國外：與本國經濟有密切關係國家，如果發生政治危機，也會影響本國經濟 2.信用風險 企業經營遭遇困難，或惡性倒閉，無法繼續經營，致承諾要支付投資人收入無法實現，無法履行約定義務而發生損失風險。 3.通貨膨脹風險 物價持續上漲，貨幣購買力下降，投資人資產名目下降造成財物損失。 4.系統風險與非系統風險 （1）系統風險：資產市場裡的產品，處於一個系統之內。如果這個系統發生波動，個別資產無法置身事外。例如：禽流感爆發期間，所有和鳥禽畜產有關的業者無一倖免。或者，中國發生大風雪，交通癱瘓，所有的進出口受波及。這些例子，都反映了風險是來自於整個系統、整個地區或整個產業。個別公司處於其中，無從逃避這種風險。又稱為「不可分散的風險」。 （2）非系統風險 A.個別風險：特定資產個別的風險，和系統無關。例如：某大公司執行長無預警的離職，公司未來走向充滿不確定性。或者，某大汽車廠的產品出現瑕疵，大規模回收，年度獲利受影響。廠房發生火災，造成生產線停擺，企業年度獲利大受影響。主機大廠被控侵權，官司成立，生產線面臨停擺危機。 B.對投資者而言，面對資產的個別風險，最好的策略就是分散風險；不要把所有的雞蛋，放在同一個籃子裡。　 三、風險貼水 1.投資人對高風險資產要求較高報酬率，以彌補投資人所承受風險，額外增加報酬率，稱之。 2.投資報酬率━無風險利率+各種風險貼水 四、風險預防 （一）避開風險： 分析並確認可能風險和危險。 （二）降低風險： 事件萬一發生時，已做好降低損害或傷害所需應變措施。 叁、資產價值的衡量 一、流量： 1.一段期間經濟價值增加或減少變動額。 2.資產各種收入增加。 二、存量： 1.某個時點，資產所累積總價值。 2.收入增加(或減少)使得資產價值增加(或減少) ，到一定時間資產所累積總值。 二、資產時間價值 （一）時間價值介紹 1.未來是一種選擇， 經濟學是選擇的學問，消費者可選擇現在或未來消費 2.時間是有價值 現在消費效用會比以後消費效用大 肆、金融市場 一、國內金融體系與環境 1.貨幣市場：一年期內短期金融商品買賣市場 商業本票，提供政府、企業與金融機構彌補短期資金不足，進行資金調節。 2.資本市場：一年