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生物制品行业投资分析  生物制品行业分析 （一）中国生物医药行业概况 生物制品（biological product）是以人、动物、微生物的器官、组织、细胞或代谢产物为原料，经过稀释、重组或加工制成的，用于预防、治疗和诊断疾病的产品。随着微生物学、免疫学、细胞生物学、分子生物学等新兴学科的产生和发展，生物制品也迎来了快速发展的黄金时代。 全球生物制药药品市场规模超过600亿美元，占全部生物技术药品销售额的比重10%以上。中国生物医药正处于大规模产业化的开始阶段，中国生物医药行业处于上升时期。世界市场最畅销的前20位基因工程药物和疫苗大部分已在我国上市。 （二）生物制品行业 行业评价指标 行业现状 权重 评分 生命周期 成长 15% 1 供需状况、总量预期 需求良好 15% 1 国家政策支持程度 大 15% 0.95 产品替代可能性 小 12.50% 0.95 行业壁垒 较高 12.50% 0.95 与经济周期同步性 与经济周期同处于触底回升阶段 15% 0.95 厂商议价能力及成本控制能力 一般 15% 0.92 综合评分 0.96 （三）生物制品行业发展动力分析 我国生物医药潜在市场庞大：生物遗传资源丰富；生物医药起点高，人才、技术储备充足；生物技术已经被列入我国中长期科技发展规划。 1.生物制品批签发量逐步回升，生物药品工业总产值保持较快增长 在市场需求旺盛和政策大力扶持等利好因素的推动下，2011年以来生物制药行业产销规模均保持较快增长。随着疫苗、血液制品等生物制品批签发量逐步回升，生物药品工业总产值保持较快增长。根据发改委数据显示，2011年1～11月，我国生物药品制造业工业总产值达1436.53亿元，同比增长24%；2011年全年，生物药品制造业实现工业销售产值1529.69亿元，同比增长25.53%。 然而，2011年以来，生物药品制造业利润增速一直处于历史较低水平，全年生物药品制造业实现利润总额206.69亿元，同比增长6.45%，增速比前三季度下滑0.17个百分点。一方面由于上年基数较大，2010年受“甲流事件”影响，当年甲流疫苗批签量多，行业增速过快；另一方面，政府对药品价格加强调控。2011年以来，国家发改委对部分生物药品价格实行“行政性下调”，同时，各地推广“药品低价竞标”模式，导致生物药品价格上涨空间受阻，难以维系上年的高毛利率。 2.新药创新能力将明显提升，积极抢占世界生物技术药物制高点 就目前国内生物制品行业的发展状况来看，产品仍以仿制药和原料药为主，自主研发能力薄弱。高端仿制药和CRO是最有希望在短期内取得关键性突破的环节。这两者的共同点包括需求增长较快、前景明朗，国内的成本优势明显，并且在国内已经有一定的积累。不同之处在于，CRO未来市场规模可能较为有限，对整体经济发展支撑作用较弱，而生物仿制药市场规模较大，对经济发展的支撑作用更为明显。 作为未来医疗健康的重要发展方向，生物制药行业发展受到中国政府政策鼓励，国家在从“八五”到“十二五”的连续五个战略规划中都将生物制药产业列为重点；“十一五”和“十二五”规划中均列明“重大新药创制”专项，分别投入66亿元、100亿元用于新药研发，而生物制药是这一专项扶持重点之一。 3.国家政策及周边环境 在政府大力鼓励发展生物等战略新兴产业政策的引导下，生物制品行业发展增速将领跑医药制造业七大子行业，预计“十二五”期间，生物制品行业工业总产值年均增速将达到26%，2015年，我国生物制品行业工业总产值和销售产值将分别达到4095亿元和3932亿元。 得益于产品安全性提高、技术进步和人口老龄化等多种因素，2005年来血液制品全球市场呈现供需两旺的较高景气状态，2008年市场总规模约69亿美元（如包含重组药物可达105亿美元），供给与需求呈双增长需求增长，略快于供给。 4.消费偏好 近年来，随着群体心理压力的加大、生活环境污染的加重及人口老龄化加速，心脑血管疾病、恶性肿瘤和糖尿病等慢性疾病发病率大幅上升。其中，高血压的发病率从1993年的11.9‰提高到2008年的54.9‰，糖尿病的发病率从1993年的1.9‰上升到2008年的10.7‰，恶性肿瘤的发病率从1993年的1.0‰增长到2008年的2.0‰。 由于产品供不应求，血液制品终端消费者议价能力低，因而目前各家企业竞争的重点仍然集中在扩充产能上，而又因为目前血浆仍是血液制品的唯一主要原料，国家规定浆站与企业采取“一对一”的关系，这就使得控制更多浆站成为了企业追逐的目标，收购费用也从最早的百万元级涨到千万元级。近年来，由于国家不断提高血液制品的门槛，同时也限制了新血液制品企业的审批，因此未来血液制品的发展应依托整合第二、三梯队的血液制品生产企业以得到更加长足的发展。华兰生物、天坛生物和