传媒行业2010年投资策略—变革将初显成果.pdfVIP

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2018-03-20 发布于福建
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传媒行业2010年投资策略—变革将初显成果.pdf

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2009 年 12 月行业研究·传媒行业传媒行业 2010 年投资策略变革将初显成果中性（维持）投资要点中信证券研究部经营业绩：传统媒体增长平稳，新增媒体表现喜人。2009 年 1-3 季度行业皮舜实现营业收入为 185.27 亿元，同比增长 9.4% ；实现净利润为 13.7 亿元，同电话：01084588017 比增长 3.5% 。剔除非可比因素，实现内生净利润大幅同比增长只有奥飞动邮件：ps@ 漫。传媒行业过去的年收入复合增长率在 15%左右，净利润增长在 10%左右。相对指数表现政策预判：改革具有大方向，进程已有时间表。2009 年以来，随着《文化产业振兴规划》出台，新闻出版总署《关于进一步推进新闻出版体制改革指中标300 媒体 120 导意见》、广电总局《关于加快广播电视有线网络发展的若干意见》以及支 100 80 持文化产业税收政策等陆续出台，标志着行业改革方向明确，进程可预期。 60 40 20 子行业经营分析：电影动漫欣欣向荣，互联网前景广阔，有线、平媒重在外 0 延发展。以电影动漫、互联网为资本市场的新媒体，具有较高内生增长；传 -20 081201 090213 090422 090701 090904 091118 统平面媒体和有线网络发展相对平稳，其超常规发展寄希望于政策推动下的重组、并购与整合。资料来源：中信数量化投资分析系统行业风险：政策推动进程与力度具有不确定性；消费者习惯变迁的不确定性；相关研究宏观经济复苏力度影响广告投入以及对文化传媒消费的强度。 1．《具有里程碑意义的起点—《文化产业振兴规划》点评》 2009-09-