汽车行业2月报：结构布局逐步清晰，产销数据回调有望.pdfVIP

证券研究报告：行业研究/行业月报 汽车行业 行业2 月报 维持评级 结构布局逐步清晰，产销数据回调有望 中性 2018 年3 月15 日 行业研究/行业月报 报告要点 行业近一年市场表现  市场回顾：2018 年2 月，汽车（中信）行业下跌3.10%，与2017 年同 期相比下跌5.89 个百分比，在中信29 个行业中排名第8 位。7 个细分 板块均下跌，其中摩托车及其他以 6.56%的跌幅领跌。个股方面，汽 车行业有37 只个股实现正收益，其中南京聚隆以100.96%的涨幅领涨， 日盈电子以48.04% 的跌幅领跌。  乘用车：2018 年2 月生产乘用车142.50 万辆，同比减少22.0% ，今年 累计375.10 万辆，同比减少3.5%，销售乘用车 146.21 万辆，同比降 低2.45 ，今年累计73.48 万辆，同比增加3.2%。由于2018 年2 月的生 产和渠道库存均处于较低状态，3 月份补库存特征将较为明显，因此 我们认为3 月份汽车产销数据有望大幅回调。  商用车：商用车2 月份产销分别为26.64 万辆和24.21 万辆，同比分别 下降13.11%和19.24%。分行业看，主流市场均实现不同程度下调。  新能源汽车：2018 年2 月，新能源汽车产销分别为39230 万辆和34420 万辆，受春节因素影响环比有所下调，同比依然维持高增长。 分析师： 平海庆  产销情况：企业汽车产销情况同样受到春节因素影响，当月同比普遍 执业证书编号：S0760511010003 下跌，累计产销同比情况与月度数据相比大多有所好转。 电话：010  重要政策回顾 邮箱：pinghaiqing@  投资建议：在国内汽车行业趋于成熟化的背景下，市场发展趋于稳定 研究助理：张湃 化，落后产能逐步出清，细分行业的优势企业规模经济和生产效率整 电话 体明显提高，企业盈利持续转好。汽车板块投资应以优质个股为主： 邮箱：zhangpai@ 一方面，围绕业绩稳定增长、市占率持续提升的大市值白马股，建议 地址： 关注上汽集团；另一方面，聚焦技术壁垒较高、有望实现国外替代的 太原市府西街69 号国贸中心A 座28 层 优质成长股，建议关注先导智能、华域汽车、星宇股份。 北京市西城区平安里西大街中海国际中心 7  风险提示：政策大幅调整；汽