云南省建设投资控股集团有限公司18年第一期中期票据信用评级报告(更新).pdfVIP

中期票据信用评级报告 云南省建设投资控股集团有限公司 2018 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 云南省建设投资控股集团有限公司（以下 本期中期票据信用等级：AAA 称“云南建投”或“公司”）由原云南建工集 评级展望：稳定 团有限公司与中国有色金属工业第十四冶金 本期中期票据发行金额：15 亿元 建设公司、西南交通建设集团股份有限公司整 本期中期票据期限：公司赎回之前长期存续 合重组成立，是云南省内大型龙头建筑企业和 偿还方式：公司于第 3 年和其后每个付息日有 重要的国有资本投资运营主体。联合资信评估 权按面值加应付利息（包括所有递 延支付的利息及其孳息）赎回本期 有限公司（以下简称“联合资信”）对公司的 中期票据 评级反映了随着整合重组的完成，公司资产及 募集资金用途：偿还银行借款 权益规模明显扩大，专业资质和区域市场地位 优势进一步巩固，公司保障房和棚户区改造等 评级时间：2017 年 10 月 16 日 基础设施投资项目获得外部支持力度大，新签 财务数据 合同额充足，为公司未来持续发展奠定良好基 2017 年 项目 2014 年 2015 年 2016 年 6 月 础。同时联合资信关注到建筑行业竞争激烈， 现金类资产(亿元) 192.75 225.95 187.95 254.09 公司资产流动性较弱，债务规模增长快，投资 资产总额(亿元) 1047.58 1542.60 2342.99 2622.83 所有者权益(亿元) 306.85 377.18 587.72 628.55 业务未来资本支出压力大等因素可能对其信 短期债务(亿元) 161.30 215.08 224.00 287.69 用状况产生不利影响。 长期债务(亿元) 260.88 474.83 758.69 875.42 全部债务(亿元) 422.19 689.91 982.69 1163.11 近年来，通过对业务多元化布局，公司收 营业收入 (亿元) 612.90 616.28 820.93 484.05 入及利润规模持续提升，工程承包实力显著增 利润总额 (亿元) 13.56 17.53 20.93 10.07 EBITDA(亿元) 27.34 33.93 41.87 - 强，凭借其在云南省建筑行业龙头地位及充足 经营性净现金流(亿元) -55.29 -19.88 8.66 4.81 的项目储备和云南省区位优势，未来有望维持 营业利润率(%) 6.69 7.74 7.51 6.34 净资产收益率(%) 3.41 3.71 2.70 - 稳定的经营及财务状况。公司经营活动现金流 资产负债率(%) 70.67 75.55 74.92 76.04 入量对本期中期票据保障能力强。 全部债务资本化比率(%) 57.88 64.65 62.58 64.92 流动比率(%) 125.75 132.56 130.25 134.31 本期中期票据具有公司可赎回权、票面利 全部债务/EBTIDA(倍