靖江港口集团有限公司18年第一期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排.pdfVIP

                                           短期融资券信用评级报告 靖江港口集团有限公司 2018 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 经联合资信评估有限公司（以下简称“联 评级展望：稳定 合资信”）评定，靖江港口集团有限公司（以下 本期短期融资券信用等级：A-1 简称“公司”）拟发行的 2018 年度第一期短期 本期短期融资券发行额度：6 亿元 融资券的信用等级为 A-1 。基于对公司主体长 本期短期融资券期限：365 天 期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合评 偿还方式：到期一次还本付息 估，联合资信认为，公司本期短期融资券到期 发行目的：归还金融机构借款 评级时间：2018 年 1 月 12 日 不能偿还的风险低。 财务数据 优势 项目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年 9 月 1．近年来靖江市和靖江经开区经济水平持续 现金类资产(亿元) 9.71 12.64 8.24 14.62 增长，可控财力不断增强，为公司发展创 资产总额(亿元) 94.24 105.95 109.03 115.14 造了良好的外部环境。 所有者权益(亿元) 46.43 50.78 60.46 61.06 短期债务(亿元) 22.33 21.21 19.49 13.78 2 ．公司作为靖江经开区内靖江港区唯一港口 长期债务(亿元) 23.17 32.69 27.66 38.25 基础设施建设和港口运营主体，具备区域 全部债务(亿元) 45.49 53.90 47.15 52.03 专营优势，且在财政补贴和资产注入方面 营业收入(亿元) 18.64 18.92 19.67 15.54 获得了政府较大支持。 利润总额(亿元) 2.38 1.67 1.36 0.60 3．公司经营活动现金流入量和现金类资产对 EBITDA(亿元) 3.82 2.28 2.60 -- 经营性净现金流(亿元) 3.18 16.49 6.45 1.40 本期短期融资券的保障能力较强。 营业利润率(%) 7.38 8.38 11.40 9.49 净资产收益率(%) 5.04 3.28 2.24 -- 关注 资产负债率(%) 50.74 52.07 44.55 46.97 1．公司资产总额中土地资产和在建工程占比 全部债务资本化比率(%) 49.49 51.49 43.82 46.01 大，资产流动性弱。 流动比率(%) 169.48 222.69 206.61 496.74 2 ．公司盈利能力弱，利润总额对财政补贴的 经营现金流动负债比(%) 12.89 73.39 30.83 -- 全部债务/EBITDA(倍) 11.92 23.61 18.14 -- 依赖程度大。 EBITDA 利息倍数(倍) 1.37 1.38 0.99 -- 3．公司对外担保规模较大，担保比率较高， 注：1.2