医药生物2018年投资策略：去芜存菁，结构升级，医药开启慢牛行情.pdf

[Table_Industry1] 证券研究报告·行业研究·医药生物 [Table_Industry] 医药生物2018年投资策略 [Table_Main] [Table_PicQuote] 年投资 [Table_Author] 去芜存菁，结构升级，医药开启慢牛行情 2017 年 12 月22 日 增持(维持) 证券分析师 全铭 S0600517010002 投资要点 quanm@  政策引导+需求升级驱动医药行业去芜存菁和结构升级 证券分析师 焦德智 医药行业自下游需求和政策引导驱动的整个产业链的去芜存菁、结构升 S0600516120001 级、提高集中度的大趋势已经开启。2018 年重点布局直击医药产业发展需 jiaodzh@ 求痛点的细分领域，我们重点推荐布局民营医疗服务、连锁药店、医药流 研究助理 许汪洋 通、OTC 品牌药、仿制药一致性评价和创新药等细分板块和相关主题。 010  2018 年迎来控费政策的底部和改革、创新政策的初期，新一轮医药慢 xuwy@ 牛行情可期 行业走势 2017 年是医药行业诸多重要政策落地实施的一年，从医保目录调整、谈判 22% 目录的出台，到各省招标陆续落地实施，医药行业此轮控费的政策调整周 15% 期接近完成。另外一方面，以创新、一致性评价等引导医药产业升级、向 8% 优质资源集中的政策接踵而至，成为2018 年主导医药行业发展的主旋律。 1% -5% 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 同时，医保基金收支平稳，医疗服务消费需求旺盛，医药工业业绩增长稳 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 / / / / / / / / / / / / / -12% 6 6 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 定回升，为 2018 年医药行业企稳回升奠定基础。因此，我们判断医药行 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2