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第五章债券和股票估价 2.计算 （1）基本公式 债券价值=未来各期利息收入的现值合计+未来到期 本金或售价的现值 其中：贴现率：按市场利率或投资人要求的必要报 酬率进行贴现 第一节 债券估价 （2 ）不同类型债券价值计算 一、基本概念 ①平息债券：是指利息在到期时间内平均支付的债券。支付 的频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。 面值：到期还本额 票面利率：利息=面值×票面利率 ABC公司拟于20 ×1年2月1 日发行面额为1000元的债券，其 付息方式：时点 票面利率为8%，每年2月1 日计算并支付一次利息，并于5年 到期日：期限 后1月31 日到期。同等风险投资的必要报酬率为10%，则债券 的价值为： 二、债券的价值 债券的价值 （一）债券估价的基本模型 =80 ×(P/A, 10%, 5)+1000 ×(P/F, 10%, 5) =80 ×3.791+1000 ×0.621 1.债券价值的含义：（债券本事的内在价值） =303.28+621 未来的现金流量的现值 =924.28 （元） 1 有一5年期国库券，面值1000元，票面利率12%，单利计 有一债券面值为1000元，票面利率为8%，每半年支付一次利 息，到期时一次还本付息。假设必要报酬率为10% （复利、 息，5年到期。假设必要报酬率为10%。 按年计息），其价值为： 价值 =(80/2) ×(P/A, 10%÷2, 5 ×2)+1000 ×(P/F, 10%÷2, 5 ×2) =40 ×7.7217+1000 ×0.6139 =308.868+613.9 =922.768 ②纯贴现债券 ③永久债券：是指没有到期日，永不停止定期支付利息的债券。 纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支 永久债券的价值计算公式如下： 付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金