东北大学 《工程经济学》2教材课程.ppt

;第二章 现金流量构成与资金等值计算; 一、现金流量 各个时间点上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量 流出系统的资金称现金流出 流入系统的资金称现金流入 现金流入与现金流出之差称为净现金流量 工程经济分析中现金流量的基本经济要素主要包括：投资、成本、销售收入、利润、税金等。;二、投资;对于一般的生产活动而言，投资包括项目建设投资与流动资金两部分。 ??项目建设投资形成固定资产、无形资产和递延资产。 ??项目寿命期结束，流动资金退出生产和流通，以货币收回。;;三、费用与成本;总成本费用 总成本费用由直接费用、间接费用和期间费用组成;;看电影的沉没成本;上大学的机会成本;四、销售收入、利润和税金;; 企业的税后利润按国家《企业财务通则》规定，一般采用下列顺序进行分配：;现行税制下的主要税金 ;;1）流转税;2）资源税;3）所得税;4）财产税;5）特定目的税;房产税 土地使用税 车船使用税 印花税 进口原材料及备品备件的关税 ;所得税与所得税率;一、资金时间价值 ??资金的时间价值 ??资金的时间价值是指资金在扩大再生产及周转过程中的增值，即不同时间发生的等额资金在价值上的差别。 ??不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资金的时间价值。;;;二、利息与利率;;;;;;;问题：若求的不是年实际利率呢？;三、研究资金时间价值的意义;四、现金流量图;;;;五、资金等值;;;六、资金等值计算;资金等值计算的符号;1、一次支付类型（整付）;;;;;2、等额分付类型;1）等额分付年金终值公式（已知A求F ） 在一个时间序列中，在利率为i的情况下连续在每个计息期末支付一笔等额的资金A，求n年后由各年的本利和累积而成的终值F，也即已知A，i，n，求F＝？ ;;;2）等额分付偿债基金公式（已知F求A ） 为了筹集未来n年后需要的一笔偿债资金，在利率为i的情况下，求每个计息期末应等额存储的金额。 也即已知F，i，n，求A＝？ ;;例：如果预计在5年后得到一笔100万元的资金，在年利率6%条件下，从现在起每年年末应向银行支付多少资金？ 解：上式可得：;;;例：若某工程项目投资1000万元，年利率为8%，预计5年内??部收回，问每年年末等额回收多少资金？ 解：由上式可得：;计算公式为：;;例：假定预计在5年内，每年年末从银行提取100万元，在年利率为6%的条件下，现在至少应存入银行多少资金？ 解：由上式可得：;5）等额多次支付现金流量，当n → ∞ 时现值的计算;非公式标准型的计算;计息期与支付期相同的计算 ;计息期与支付期不相同的计算;2）计息期长于支付期 规定：存款必须存满一个计息期时才计算利息。;例:假定有某项财务活动，其现金流量如图所示，试求出按季度计息的等值将来值为多少(假定年利率为8%)。;解：按照计算期长于支付期的等值计算处理原则，将上图加以整理，得到等值的现金流量图，如下图所示 ;1. 预付年金的等值计算 【例1】：某人每年年初存入银行5000元，年利率为10％，8年后的本利和是多少 解： 查教材复利系数表知，该系数为11.4359 【例2】：某公司租一仓库，租期5年，每年年初需付租金12000元，贴现率为8％，问该公司现在应筹集多少资金？ 解法1 解法2 解法3 2. 延期年金的等值计算 【例3】：设利率为10％，现存入多少钱，才能正好从第四年到第八年的每年年末等额提取2万元？ 解： ;3. 永续年金的等值计算 【例4】：某地方政府一次性投入5000万元建一条地方公路，年维护费为150万元，折现率为10％，求全部投入现值。 解：该公路可按无限寿命考虑，年维护费为等额年金，可利用年金现值公式求当n→∞时的极限来解决。 ∴ 该例题的现值为万元;4. 计息周期小于资金收付周期的等值计算 【例5】：每半年存款1000元，年利率8%，每季计息一次，复利计息。问五年末存款金额为多少？ 解法1：按收付周期实际利率计算半年期实际利率 i半＝(1＋8%／4)2－1＝4.04% F＝1000(F/A，4.04%，2×5)＝1000×12.029＝12029元 解法2：按计息周期利率，且把每一次收付看作一次支付来计算 F＝1000(1＋8%／4)18＋1000(1＋8%／4)16＋…＋1000＝12028.4元 解法3：按计息周期利率，且把每一次收付变为等值的计息周期末的等额年金来计算 A＝1000（A／F，2％，2）＝495元 F＝495（F／A，2％，20）＝12028.5元;例6：某家庭为其女准备大学费用，每年初向银行存款若干，总计18年，第19年进入四年制大学学习，学习期间年需费用预计5000元（年末），若年利率（复利）i=10%，则