宏观经济报告当前中国宏观经济20180422.ppt

四、后危机时期中国经济运行 第四，中国潜在GDP增长率开始进入下降时期。 四、后危机时期中国经济运行 过去30年中国经济的高增长，从路径来看，主要来自于生产从生产可能性边界之内离生产可能性边界较远的地方向生产可能性边界的移动。 四、后危机时期中国经济运行 目前中国的生产已经大致靠近或者处在生产可能性边界之上，未来的经济增长，将主要来自于生产可能性边界的外移。生产可能性边界的移动是不容易的，它依赖于资源总量的增加和技术水平的提高，但短期内资源总量一般不会有大的增加，技术水平也不会出现大的提高。 五、几个热点问题 价格上涨的两大原因：需求拉动和成本推动 促使价格上涨的因素： ?农业歉收，农产品供给短缺。 ?能源供应紧张，产品成本上升。 ?流动性，较多货币追逐较少物品。 抑制价格上涨的因素： ? 产能和供给过剩。 资产价格上涨可能较大，普通物品价格上涨可能较小。 （一）关于通胀问题 名义利率与通货膨胀率的关系 促使加息的因素： ? CPI上涨； ? 投资需求过大，经济过热。 抑制加息的因素： ? 利差与汇率； ? 投资不旺。 （二）关于加息问题 5.76 4.16 4.25 澳大利亚 3.504 0.39 0.25 加拿大 5.25 印度 1.43 0.44 0.1 日本 4.08 0.6 0.5 英国 3.984 0.645 1.0 欧元区 3.73 0.23 0.25 美国 长期利率 短期利率 基准利率 世界主要经济体当前利率情况 数据来源：基准利率数据来自各国央行网站；短期利率和长期利率数据来自OECD数据库 控制房价的有效办法：抑制需求 ?紧缩房贷 ?征收房产税 （三）关于房价问题 解决低收入群体住房问题的有效办法：增加供给（非市场渠道）；而不是控制价格。房价不应该控制到低收入群体买得起的地步，否则，房地产业就无法发展。 两个层面： 国民收入中居民收入的比重； 地区、阶层直接收入差距 （四）关于收入分配格局问题 主要是三次产业结构，涉及： 发展第三产业的问题； 对劳动密集型产业的认识问题； 发展高薪技术产业的问题； 产业转移问题。 （五）经济结构调整问题 六、政府宏观政策倾向的估计 扩张力度会进一步减弱，实施节奏会进一步放慢，实施重点会进一步调整。 积极财政政策和适度宽松货币政策会继续实施。 宏观经济政策的灵活性和针对性会进一步增强。 THE END. * 采购经理人指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点：即当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号 三、内在稳定机制仍未恢复 （二）旧的失衡依然存在 ? 储蓄率高、消费率低，分配结构失衡 20世纪90年代以来，中国国民储蓄率始终在40%左右，2000年以后更是不断上升。2008年已经超过50%，达到51.2%，成为世界第一。 1978至2007年世界部分国家国民储蓄率（%） 国家 1978- 1980 1981- 1985 1986- 1990 1991- 1995 1996- 2000 2001- 2005 2006- 2007 美国 20.2 19.1 16.9 15.3 17.7 14.5 14.9 德国 21.6 19.4 22.3 21.6 20.5 20.2 24.5 法国 23.0 21.5 20.6 19.8 21.1 20.5 20.8 英国 19.6 17.8 17.1 15.1 16.4 15.1 14.4 意大利 25.2 20.8 20.8 20.0 21.3 19.9 19.0 日本 32.1 31.3 33.6 32.5 29.2 26.6 28.2 韩国 27.4 26.3 36.6 36.5 35.2 32.0 30.2 巴西 18.4 16.4 23.5 19.2 13.3 15.7 19.8 印度 19.8 20.2 21.8 23.5 24.3 29.4 36.3 俄罗斯 n.a n.a n.a 35.1 26.0 30.5 30.4 三、内在稳定机制仍未恢复 （二）旧的失衡依然存在 ? 城乡地区差距扩大，空间结构失衡 1980年中国城镇居民家庭人均可支配收入是农村居民家庭人均纯收入的2.5倍，2008年则变为3.31倍。 1978年东部地区人均GDP是西部的1.86倍，中部的1.56倍，到2007年分别扩大为2.39倍和2.05倍。 三、内在稳定机制仍未恢复 （二）旧的失衡依然存在 ? 外汇储备过多，国际收支失衡 2003年以来，中国外汇储备快速增长。目前在世界各国中遥遥领先。 三、内在稳定机制仍未恢复 2003年以来中国外汇储备余额变动情况 23991.5 2009 6099.3 2004 4032.5 2003 24470.8 19460.3 15282.5 1066