第九讲 股价指数知识讲解.pptVIP

第二章 股票价格指数、证券监管;本章主要内容 第一节 股价平均数和股价指数 第二节 证券市场监管;第一节 股价平均数和股价指数;一、股价平均数的计算;（一）简单算术平均股价 其中： ：平均股价 Pi：各样本股收盘价 n：样本股票种类数;（二）加权平均股价 其中：Wi：样本股股本或成交量 ;以成交量为权数的加权平均股价 样本股成交总额 = 同期样本股成交总额 以发行量为权数的加权平均股价 样本股票市价总额 = 同期样本股发行总量;股票;（三）调整平均股价 1、调整股价法 —拆股后的股价 R—拆股增加的股数倍数 Pj—拆股前的股价;2、修正除数法 ① 新除数=拆股后的总价格?拆股前的平均数 ② 修正股价平均数=拆股后的总价格?新除数 例：P=（10+15+25+30） ? 4=20元 新除数=（10+15+25+10）? 20=3 P= （10+15+25+10） ? 3=20元 若不修正: P= （10+15+25+10） ? 4=15元 ;二、股价指数的计算; 1、简单算术股价指数 （1）相对法 股价指数= 固定乘数;2、加权股价指数（市值加权） （1）基期加权股价指数-拉氏贝尔加权指数 ;;（2）计算期加权股价指数：派许加权指数;（3）几何平均股价指数（费雪理想式）;赚了指数输了个股：二八现象;据中国证券报2007年11月20日报道，中国石油19日正式计入上证指数，从而超越工商银行成为了A股最大的权重股，按照19日收盘价计算，中国石油A股市值占上海市场总市值的比重为23.53%，该股票每涨跌1%，将带动上证指数波动12.65点。此外，中国石油19日还计入了沪深300指数，由于该指数以实际可流通股份确定权重，因此，中国石油仅名列第八，权重为1.89%。 2012年2月，从沪深300、上证50、上证180到中证100，均采用市值加权指数编制，因此都存在一个问题，就是金融股权重过大。以上证50为例，成份股中权重最大的10只股票有7只为金融股，而金融股占整个权重比例就达到51%，这将导致投资者的收益与金融股相关度过大。 /stock/2011/02-18/2852831.shtml;一个指数的编制需考虑如下问题： （1）如何选择样本股？ （2）基期选在哪一天？ （3）采用什么作为权重？ （4）采用什么方法计算？ （5）如何调整样本股？;三、几种国外著名的股价指数;四、我国主要的股价指数; 上证综合指数以发行股本为权数计算；深证综合指数以计算日股本为权数计算；上证A股、深证A股以发行股本为权数计算。 成分指数以流通量为权数计算。 计算公式： 本日股价指数= 本日指数股总市值（或流通市值） 基期 基期指数股总市值（或流通市值） 指数;股价指数意义 　　1、刻画股市整体状况。股价指数不仅能反映一定时点上市股票价格的相对水平，同时也能反映一定时期股票市场平均涨落变化的情况和幅度。 　　2、间接反映经济变化趋势。反映了了国民经济的基本情况和发展态势，是衡量一国政治经济状况的参照表。 　　3、股价指数为股票投资者提供了公开和合法的参考依据，投资者通过股价指数的起伏变动可以观察和分析股票市场的发展趋势，客观衡量投资的风险与收益，从而作出相应的投资选择。 4、股价指数本身为投资者提供了一种新的投资机会，例如股价指数期货交易。因此，股价指数实际上已成为一种相对独立的金融投资工具。;第二节 证券市场监管;二、证券市场监管的主要理论 公共利益理论 该理论认为市场存在失灵，监管的目的是为了增加公众的福利，即弥补市场缺陷带来的效率损失，并得到社会更为认可的收入分配状况。 利益集团理论 该理论认为监管的产生是为了满足利益集 团的利益，而不是社会公众福利。监管是为利益集团最大化自己收入的要求而产生的。;三、证券监管的必要性 （一）证券产品的特性：价值决定的特殊性； （二）证券业的特性：垄断性、信息特性、外部性； （三）现实性：高投机性、高风险性；影响宏观经济运行。;四、证券市场监管：国际证券监管目标和职责;五、证券