a层次分析法的中小企业筹资风险研究.pdfVIP

第lO卷第8期 科 技 和 产 业 V01．10，No．8 2010年8月 Science and Aug．， 2010 Technologyv- Industry 基于层次分析法的中小企业筹资风险研究 杨 鑫 (太原理工大学经济管理学院，太原030024) 摘要：近年来我国中小企业发展迅速，但筹资问题依然是困扰中小企业的一大难题。本文针砷中小企业筹资风险进行 研究，使用AHP法对影响中小企业筹资风险的各个因素进行量化分析，对影响中小企业筹资风险的资本获利能力、资 金清偿能力、资金利用能力、资产保值增值能力建立一套科学的指标体系进行分析，并得出结论。 关键词：层次分析法；中小企业；筹资风险 中图分类号：F275．1 文献标志码：A 文章编号：1671—1807(2010J08--0086--03 改革开放以来，中小企业的发展十分迅速。以山 收益率，长期吸纳大量外来资金甚至会导致企业破 西省为例，山西省中小企业在全省经济发展中占据着 产。流动比率与速动比率也在资产清偿上占着重大 重要地位。目前，山西省中小企业的数目已占企业总 的影响因素。资金利用能力直接影响着所筹集资金 数的90％以上，在工业总产值中占1／2以上，同时造 的盈利状况[4]。其主要影响因素有总资产周转率，流 就了1／3的财政收入，1／2的城镇居民收入。这些中动资产周转率，存货周转率。资产保值增值能力对企 小企业为大企业的发展提供着配套服务，而且大部分 业筹资风险也有着十分重大的影响。 的科技创新也来自于这些中小企业。可以说，山西省 2 中小企业筹资风险评估层次分析 未来的经济发展，很大程度建立在中小企业的发展之 对于中小企业筹资风险预警主要针对其融资风 上。然而，在山西省中小企业繁荣的背后，我们也看 险的表现形式和影响因素，特别关注与企业偿债相关 到了许多问题【1]。由于现阶段山西省经济的发展水 的能力测试和预警[5]。从山西省中小企业的发展规 平还比较低，经济环境尚有许多不尽如人意的地方， 模来看，其抗风险能力较差，本文特别注重定量监测 大多数中小企业的经营始终面临着严峻的挑战，有许 山西省企业负债经营的财务风险程度。建立能够反映 多企业处于经营困境之中。导致这种局面的原因有 山西省中小企业自身特点的筹资风险监测预警指标 国内市场需求的波动、相关法规的欠缺、中小企业自 体系。采用筹资风险预警综合指数(Fewci)代表中小 身的经营管理落后等，但最为严重的就要数中小企业 企业筹资风险，建立AHP(层次分析模型)模型如图 的筹资问题了。中小企业筹资过程中，其风险评估关 1所示。 系着企业的筹资成败，甚至企业的未来。 l 中小企业筹资风险 中小企业筹资风险主要来自财务风险。其主要 影响因素有资本获利能力、资金清偿能力、资金利用 能力、资产保值增值能力[2]。资本获利能力也就是单 霉豸豸 位资本能够得到的受益，主要在固定资产收益率、净 羹量量 资产收益率上反映；资本清偿能力主要影响因素有资 净錾籽墓P 臻 销售增长率k． 目罂露鏊收益率n’ 蛳一爰翌增长翠产 塑保值增值率p 产负债率、流动比率速动比率；资产负债率也就是企