长江商学院宏观经济学课程：第七讲.pptVIP

本讲目的 (加) 1. 理解政府宏观经济政策的局限性 分析政府近年来的利息率政策走向 财政赤字对经济和企业的影响是什么? 分析中国中央政府债务负担 两大类宏观经济政策 (加) 需要随时修订的政策 货币政策 财政政策 事先设定的政策 例如: 自动稳定器, 包括: 收入税 失业保险 福利 自动稳定器 definition: policies that stimulate or depress the economy when necessary without any deliberate policy change. They are designed to reduce the lags associated with stabilization policy. Examples: income tax unemployment insurance Welfare 定义：自动刺激或紧缩经济以减少宏观经济波动的政策。 这些政策可以用来缩小稳定性政策的滞后时间。 例： 收入税 失业保险 福利 随时修订的宏观政策的局限性(加) 政府对宏观经济形势的判断不见得 (中国1996-97; 今天??) 滞后性: 制定政策和政策的效力都有滞后性 政治家的行为目标也不一定和社会福利相同 政策往往前后不一至 居民,企业对政府的政策会有”对策”, 从而使政策无效 (例如: 合理预期理论及”李嘉图等价”) 宏观经济预测 预测的途径： 领先的经济指示器 先于经济波动的数据序列, 如: 企业采购经理调查, 原材料价格, 消费者信心指数, … 宏观计量模型 (中国不多)： 包含估计变量的大范围模型可以用来预测内生变量对经济冲击和经济政策的反应。 美国80年代领先经济指标与实际GDP 美国90年代领先经济指标与实际GDP 美国1982年左右经济预测指标与实际经济指标的比较 中国宏观经济预测 (加) Due to Robert Lucaswon Nobel Prize in 1995 for “rational expectations” Forecasting the effects of policy changes has often been done using models estimated with historical data. Lucas pointed out that such predictions would not be valid if the policy change alters expectations in a way that changes the fundamental relationships between variables. 来源于Robert Lucas，他因“理性预期”荣获1995年诺贝尔奖 人们经常通过用历史数据估计的模型来预测政策变化的影响。 卢卡斯指出，如果政策变化改变了变量间的基本关系，进而改变了人们的预期，那么这种经济预测将是无效的。 政策时间不一致性的例子 To encourage investment, government announces it won’t tax income from capital. But once the factories are built, the govt reneges in order to raise more tax revenue. 为了刺激投资，政府申明不征收资本收入税。 但工厂一旦建成，政府又会违背这项政策以增加税收。 政策时间不一致性的例子 卢卡斯(Lucas) 批判 (加) 卢卡斯因“理性预期”理论荣获1995年诺贝尔奖 卢卡斯其人其事以及保守经济学派 什么是卢卡斯批判? -- 人们经常通过用历史数据估计的模型来预测政策变化的影响。 -- 卢卡斯指出，如果政策变化改变了变量间的基本关系，进而改变了人们的预期，那么这种经济预测将是无效的。 卢卡斯批判的一个例子 Prediction (based on past experience):an increase in the money growth rate will reduce unemployment The Lucas Critique points out that increasing the money growth rate may raise expected inflation, in which case unemployment would not necessarily fall. 预测（基于以前的经验）： 货币增长率上升会减少失业。 卢卡斯批判认为: 货币增长率的上升可能会提高预期通货膨胀率，在这种