经济增长可能触底夯实底部仍需努力-中国工商银行.PDFVIP

城市金融研究所·宏观经济研究 国内宏观经济研究团队： 经济增长可能触底 邹新 赵幼力 朱妮 李露 夯实底部仍需努力 执笔人：赵幼力 朱妮 李露 ——09 年 1 季度中国经济金融走势分析及展望 2009年 4月 23 日 中国经济 要点： 2009年1季度，经济下滑趋势已得到 初步遏制，经济运行呈现多方面回暖迹象，资金 向实体经济流动的渠道更加畅通，充裕的资金带 动股市、房市、车市成交活跃，社会信心有所恢 复。 1季度中国经济增速可能已经触底，2 季度将小幅反弹。 经济能否持续回暖取决于在扩张性财 政政策逐渐淡出之后，政府拉动的投资能否有效 相关研究： 带动民间投资需求和居民消费需求的回升,并与 2009/4/1 《内外因素权衡 政府主导需求实现对接,为经济增长提供长久、 下的人民币兑美元汇率走势 强劲的增长动力，最终护送经济回到良性循环的 展望》 轨道。 2009/3/20 《经济回暖尚需 市场主导需求的启动是经济持续回暖 时日》 的最终动力；去库存化进程的结束是经济持续回 2009/3/20 《银行流动性充 暖的必备环节；企业利润较快增长是经济持续回 裕 资金加快向实体经济释 暖的润滑剂；房地产行业的复苏是经济持续回暖 放》 的强大引擎。 2009/2/16 《信贷投放爆发 从目前看，市场主导需求的全面回暖 性增长背后的几点隐忧》 还未到来；当前库存资金占用仍然较多，去库存 2009/2/16 《去库存化接近 化进程可能出现反复；工业企业利润的下滑还不 尾声 工业生产小幅回暖》 利于经济运行良性循环的自我形成；原先经济增 长的主要发动机——高速扩张的房地产需求和 出口需求难以在短期内恢复。因此总体看，中国 经济回暖的基础还不稳固，其可持续性有待于进 一步观察，经济全面回暖尚需时日。 重要声明：本报告中的原始数据来源于官方统计机构和市场研究机构已公开的资料，但不保证所载信息的准 确性和完整性。本报告不代表研究人员所在单位的观点和意见，不构成对阅读者的任何投资建议。未经作者 书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、上网、引用或向其他人分发本报告。 1 季度中国经济金融走势分析及展望 目录 一、经济加速下滑趋势初步遏制，经济运行呈现多方面回暖迹象 1 （一）GDP同比增速虽继续下降，但下滑速度减缓1 （二）“三驾马车”运行良好1 （三）工业增加值较前两个月显著回暖6 （四）CPI、PPI低位趋稳，房价呈现反弹迹象8 二、信贷资金加速向实体经济释放，几大市场成交活跃 8