为什么vc大佬们总是爱投“不靠谱”的项目？.doc

分析：为什么VC大佬们总是爱投“不靠谱”的项目？ 论文类别：计算机?-?互联网研究上传时间：2016/1/31?13:58:00论文作者：未知 ? 　　(中讯)导读：投资人的世界你不懂！“靠谱”在当下绝对是一个褒义词，但是在投资人眼中，“不靠谱”项目才是他们的心头爱。到底是什么样“不靠谱”的项目让他们的价值观为之倾倒，不靠谱的背后又是怎样的投资逻辑？ 　　知乎之前有个问题是“为什么风投会投给一些普通人都觉得不靠谱的项目?” 　　当时回答的人非常多，讨论也很热烈。但鄙人觉得可能有以下几个因素。 　　看上去不靠谱不等于真的不靠谱。 　　普通人的判断力是没有价值的。虽然投资人的判断力也不见得靠谱，但最基本的一条，就是不能相信“理所当然”的逻辑。 　　有个人，他过去开的公司，合伙人带着团队跳槽到大公司，大股东要求撤资，而他自己四年没有任何收入，只能在家里依靠母亲过活，去参展时，住在租来的车里，在公共浴室洗澡。后来好不容易把公司卖掉之后，意志消沉，跑到世界各地花天酒地，再也提不起干劲。后来，被好友说服之下，在一个全新领域又开始创业，刚有了成绩就被政府禁止，把公司改了名以后继续干，发现公司域名买不起，竟用2%股份去换…… 　　这样一个人，你会投资吗? 　　这家公司叫Uber。 　　看上去不靠谱的事情，最终不靠谱的概率也许超过90%。所以避免被打脸的办法自然是不断做出会失败的判断，十中其九，但这样的策略对投资人是不可行的，因为这样就投不出去任何案子。所以对风险投资人而言，勇敢做出判断，甚至是和绝大多数人不同的判断，很有必要。从另外一个角度来说，后来获得巨大成功的项目，最初被看好的反而很少(普通级别的成功，判断相对一致)。 　　投资中的失败是常态 　　风投和任何投资一样，讲的是投资组合，而不是判断单次的成败。所以，获利的本质同样是利用风险/回报比率，即盈利和相应承担的风险的比例。风险/回报比率越高，交易就盈利越多，也更安全。假设你投入250元，然后盈利2500元，那么你的风险比率为10:1。简单的说，你冒1元的风险盈利了10元。如果你保持10:1的风险比率进行5场交易??但其中只有1场是盈利的。简单计算就能知道，你盈利6元，而亏损的是4元(失败的4场交易每一次亏损1元)，但是在盈利的那一场交易你就获得了10元。 　　对正常的投资行为而言，保持10:1的比率是相当难的，也很少见，一般市场的投资者会预期3:1的风险/回报比率，就是说他们投入1元并承担相应风险，希望盈利3元。如果真的能达到3:1的比率下，如果还是投入250元的，能净赚2500元，这已经非常逆天了。因而人人都愿意冒险，这种心态存在于人的血液里，而且非常原始和古老。 　　风险投资是风险爱好坐标轴上的极端，因为部分项目远远超过10倍，所以通常能承担更大的失败风险。 　　天使投资和之后的风险投资是一种裙带关系。天使投资的失败率奇高，真的就是天使，真的就是义气。某位土豪，大手一挥，我觉得你这个点子很不错，关键是你这人看着挺靠谱，拿去花，这个点子要是真成了算咱俩的，要是不成就算我的。而天使投资人真正期待的是什么呢?恐怕都到不了项目成功这一步。他们最重视的是这些项目能不能拿到后面几轮风投的钱。天使给了钱，之后风投又给钱的机率要低得多，再到B轮、C轮，恐怕1%都不到。所以，对绝大多数天使投资人而言，刚开始投资项目的失败是命中注定的。 　　既然如此，为什么还有这么多前赴后继?因为成功案例总是络绎不绝。我说一个最熟悉的案子。当年有四个没做过游戏的小伙子说要做社交游戏，当时这个东西正是热潮，Zynga的故事大家可能也都清楚，然后他们就到处找投资(或者叫忽悠投资人)。 　　现在梅花创投的吴世春，当时刚好把酷讯卖掉，手里有钱，就投了40万进去，占了20%的股份(屌丝的估值也就这样了)。半年后，不仅游戏没赚到钱，投资也花光了，创始人就来找吴世春借钱。老吴会在乎这么点钱吗?所以又借了50万给他们，然后，第二个游戏又失败了，前前后后做了五个社交游戏。中间的时候，当时我在的热酷公司，觉得他们的产品不错，要拿来代理，顺便也投了些钱占股份(了解行业的都知道这是代理商的向来玩法)，自然代理的游戏还是败了。几乎看不到什么前途的团队无奈转去做手游了，中间老吴又借了两次钱。如果你说老吴慧眼识珠，我真不信，主要应该还是不缺那点小钱。最后这款手游算是开发出来了，叫大掌门。嗯，老吴的回报有1000多倍。而热酷呢，在这笔买卖上赚的钱比公司的一点利润不知道高到了哪去。 　　正因为此，相比很靠谱能回本的项目，投资人宁愿去赌一下万一成了就颠覆产业或者回报巨大的“不靠谱”项目。 　　投一些有争议性、话题性的项目有利无害 　　屌丝逆袭的几率其实是极低的，多数情况下，还是要靠投资好的团队、好的项目来获取回报。所以，要想投出好项目，必须要不断