企业风险管理与价值创造-谢荣汇.ppt

企业风险管理 与价值创造 谢 荣 教授 上海国家会计学院 副院长 企业风险管理与价值创造 企业目标与风险 企业风险管理的理论与实践 COSO的企业风险管理框架 企业目标与风险 企业目标与风险 企业目标： 实现企业价值的最大化（西方的观点是股东价值最大化） 实现企业目标过程中的三大管理事项： 战略管理：确定企业的发展方向和目标 经营管理：实现企业的既定目标 风险管理：确保企业发展方向的正确和目标的实现 企业目标与风险 企业在制定和实现自己目标的过程中，会碰到各种各样的风险，所以需要进行风险管理，风险管理贯穿于企业的各个环节和各项活动。 英国巴林银行、中航油 德隆、长虹 安然、世通、银广夏 山登公司 安达信 企业目标与风险 1995年2月26日，新加坡巴林公司期货经理尼克·里森投资日经225股指期货失利，造成巴林银行14亿美元损失，最终导致具有200多年历史的英国巴林银行的破产。 2004年10月，中国航油（新加坡）股份有限公司由于操作风险较高的原油期货期权等金融衍生工具不当，导致公司亏损约5.5亿美元。 企业目标与风险 德隆公司因资金流断裂、巨额负债（570亿）无法按期偿付，被华融资产管理公司接管。 长虹公司因决策失误导致2004年计提坏帐准备25亿元、存货跌价准备10亿元，加上委托理财损失，共计提资产减值准备37亿元，全年亏损37亿。 企业目标与风险 美国安然公司1997年至2001年虚报利润5.8亿美元，导致破产。 美国世通公司1998年至2002年期间，虚报收入110亿美元，导致美国最大的破产案。 中国银广夏公司市场开拓不如人意，虚构业绩，财务报表造假，导致相关管理层和CPA坐牢。 企业目标与风险 美国山登公司1995—1997年的年报中虚报收入5亿多美元。在1998年4月与8月两次公布有关假账之消息后，其股票市值由之前的300多亿美元跌至100亿美元左右。山登公司向股东集体支付28.5亿美元的赔偿金，审计师安永会计公司向股东集体支付3.35亿赔偿金，共赔偿31.85亿美元。 企业目标与风险 安达信国际会计公司为安然公司提供审计和咨询服务，2000年审计和咨询收入共计5200万美元（审计2500万，咨询2700万），2001年安然事件发生后，销毁大量相关的审计文件，受到刑事诉讼，垮台。 企业目标与风险 汇丰集团主席庞·约翰认为： 过去摧毁一座金融帝国可能需要一个很漫长的过程，但是现在，即使是经营了上百年的金融帝国也可以在一夜之间倾塌。 企业风险管理已成为当今企业管理的一项最重要的工作。 企业风险管理的发展历史 企业风险管理从第一次世界大战后开始萌芽。 在1930年代，美国由于受到1929－1933年的世界性经济危机的影响，约有40％左右的银行和企业破产，经济倒退了约20年。 美国企业为应对经营上的危机，许多大中型企业都在内部设立了保险管理部门，负责安排企业的各种保险项目。当时的企业风险管理主要依赖保险手段。 企业风险管理的发展历史 20世纪50年代，美国企业界发生了两件大事 美国通用汽车公司的自动变速器装置车间发生火灾，造成巨额经济损失； 美国钢铁行业因团体人身保险福利问题及退休金问题诱发长达半年的工人罢工，给经济带来重大损失。 这两件大事促进了风险管理在企业界的推广，风险管理得到了蓬勃发展。对风险管理开始采用科学的方法，逐渐发展成为一门学科。 企业风险管理的发展历史 1970年代以后，随着企业面临的风险复杂多样和风险费用的增加，逐渐掀起了全球性的风险管理运动。美国、英国、法国、德国、日本等国家先后建立起全国性和地区性的风险管理协会。 企业风险管理的发展历史 1983年在美国纽约召开的风险和保险管理协会年会上，共同讨论并通过了「101条风险管理准则」，作为各国风险管理的一般原则。准则共分12个部分：风险管理的一般准则；风险的识别与衡量；风险控制；风险财务管理；索赔管理；职工福利；退休年金；国际风险管理；行政事务处理；保险单条款安排技巧；交流；管理哲学。它标志着风险管理的发展已进入了一个新的发展阶段。 1980年代以后，我国开始引入风险管理概念，但发展较慢，目前仍旧处于起步阶段。 企业风险管理理论与实践 企业风险管理的新理念 什么是风险？ 传统观点：风险是损失的可能性，这是单侧风险概念； 现代认识：风险是损失的可能性和盈利的机会，这是双侧风险概念。 有效的风险管理能为企业创造价值。 企业风险管理的新理念 企业风险管理的目的： 自称是世界上第一位首席风险官（CRO）的James Lam（在GE Capital 公司时担任此职）认为：企业风险管理（ERM）是指“综合管理业务风险、财务风险、经营风险和风险转移，力求