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公司财务管理总辅导 主讲： ￥￥￥ 中国人民大学 2007年11月 什么是财务管理 财务管理是研究如何通过分析、评估企业面临的得失，筹划资金的来源和运用，以及有效的日常控制，实现企业的价值增值的活动。 财务与会计的区别 财务与会计的区别主要表现在： 会计主要是反映过去——记录、核算、总结。对外报告会计——财务会计 对内报告会计——管理会计 财务主要是谋划未来——评估、分析、决策。理论基础——经济学 方法基础——数学、统计学 信息基础——会计数据 教学安排 一、企业目标与财务管理 二、货币时间价值与证券价值 三、长期投资决策 四、风险与收益的关系 五、长期筹资决策 六、营运资金管理 七、财务报表分析 第一讲 企业目标与财务管理 三个基本概念 财务管理的目标 企业社会责任 委托代理理论 财务管理的内容 财务管理的原则 财务管理的方法 三个基本概念 利润——收入-成本——损益表 现金流量——现金流入-现金流出 ——现金流量表 价值——市场价格 ——重置成本——资产价值 ——现金流量总值——企业价值 ——资产负债表——历史成本 ——账面价值 利润和现金流量的差异 在任何时期，两者之间的关系是： 现金流量=净利润-非现金收入+非现金费用 1.购置固定资产付出大量现金时不计入成本。 2.将折旧逐期计入成本时又不需付出现金。 3.算利润时不考虑项目/业务开始时垫支的流动资产；到项目/业务结束时也不考虑流动资产的回收； 4.计入销售收入的可能并未收到现金；计入销售成本的可能并未付出现金等等。 利润、现金流量与价值 利润： 时间 现金流量： 时间 价值： 主要财务报表 财务管理的目标 非盈利组织 产量最大化 产值最大化 盈利组织 利润最大化 价值最大化 利润最大化 经济学的表述 流行于19世纪 绝对的增量利润 例: 相对利润——投资回报率评估 例：总利润——亏损产品的利润贡献 利润最大化的问题 20世纪，企业所有权和经营权分离，以利润最大化为目标会出现多种问题。 片面追求利润，会使经营者为了眼前盈利，而放弃具有发展前途的长远投资。 利润是根据权责发生制原则核算出来的，会使企业出现有利润而无资金的现象。 片面追求利润，会使经营者少提或不提折旧，少摊或不摊销各种费用损失，形成虚盈实亏。 价值最大化 企业/证券市场价值 -收益与风险 -短期与长期 所有者/股东权益/财富最大化 -股票价格与股票红利 公司价值最大化 -股东至上主义 -弱势群体保护 企业的社会责任 公司应承担的社会责任 委托代理理论 债权人、股东、经营者之间——代理关系； 个人利益最大化——代理问题； 代理人比委托人占有更多的信息——信息不对称 逆向选择——事先不利于委托方的选择 道德风险——事后有意/无意地违约 （书面/口头/理解） 减轻（而不是消除）代理问题的方法：激励与监督 代理成本、监督成本、激励成本、机会损失、过度激励 公司治理理论：股东会、董事会、监事会、经理层 企业的活动 财务管理内容 投资管理 基地、工厂、设施、设备的购置、新建、扩建；资产、业务和公司的并购或