公司金融（张检检）.pptVIP

一般来说， 利息保障倍数应大于１ 。这项指标越大， 说明支付债务利息的能力越强。确保利息费用的支付是企业避免破产而必备的条件， 利息保障倍数直接反映了企业支付利息的能力。计算该比率时若从利润中减去折旧， 在分母中加上其他财务费用（如本金支付和租赁费支付） ， 计算结果将更具现实意义。这需要将该企业的指标与其他企业， 特别是本行业的平均水平进行比较， 来分析决定本企业的指标水平。同时， 从稳健性的角度出发， 最好比较本公司连续几年的该项指标， 并选择最低指标年度的数据作为标准。 E. 现金流量利息保障倍数 现金流量利息保障倍数， 是指经营现金流量为利息费用的倍数， 其计算公式为 现金流量利息保障倍数＝ 经营现金流量/利息费用 （４‐１４） 　　现金流量的利息保障倍数表明， １ 元的利息费用有多少倍的经营现金流量作保障。它比以收益为基础的利息保障倍数更可靠， 因为实际用来支付利息的是现金。 F. 现金流量债务比 现金流量债务比， 是指经营活动所产生的现金净流量与债务总额的比率， 其计算公式为 经营现金流量债务比＝ 经营现金流量/债务总额 × １００％ （４‐１５） 　　该公式中的债务总额， 一般情况下使用年末和年初的加权平均数， 为了简便， 也可使用年末数。 ２.资产管理能力分析 资产管理比率是指衡量公司资产管理效率的财务比率， 它表明公司管理人员经营管理、运用资产的能力， 其中主要是资金的管理能力。公司生产经营资金周转的速度越快， 表明公司资金利用的效果越好、效率越高， 公司管理人员的经营能力越强。资产管理分析主要运用以下财务比率指标进行分析： １） 营业周期 营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数。营业周期的计算公式为 营业周期＝ 存货周转天数＋ 应收账款周转天数 （４‐１６） 　　存货周转天数和应收账款周转天数相加计算出来的营业周期， 指的是需要多长时间能将期末存货全部变为现金。一般情况下， 营业周期短， 说明资金周转速度快； 营业周期长， 说明资金周转速度慢。 ２） 总资产周转率 总资产周转率等于会计期内的销售收入总额与平均资产总额的比值。计算公式为 这一比率用来表示公司对总资产的运用是否有效。若总资产周转率高， 说明公司能有效运用资产创造收入； 若总资产周转率低， 说明公司没有充分利用资产的效能， 因而必须提高销售额， 或削减部分资产。在运用这一比率说明资产的使用效率时存在一个问题是， 旧资产的会计价值低于新资产， 总资产周转率可能因为旧资产的使用而偏大； 另外一个问题是， 固定资产投资较少的公司（如零售和批发企业） 较之固定资产投资较多的公司（如制造企业） 总资产周转率更高。 ３） 应收账款周转率 应收账款周转率等于销售收入与会计期间平均的应收账款额（净额） 的比值。应收账款周转率是年内应收账款转为现金的平均次数， 它说明应收账款流动的速度。计算公式为 一般来说， 应收账款周转率越高， 平均收款期限越短， 说明应收账款的回收越快， 否则公司的资金过多地呆滞在应收账款上， 影响正常的资金周转。财务报表的外部使用者可以将计算出来的指标与该公司前期、行业平均水平或其他类似公司的指标相比较， 以判断该指标的高低。 ４） 存货周转率 在流动资产中， 存货所占的比重较大， 存货的流动性将直接影响企业的流动比率， 因此必须重视对存货的分析。存货的流动性一般用存货周转率来反映。存货周转率等于产品销售成本与平均存货的比值。存货周转率是衡量和评价公司购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。因为存货是按历史成本记录的， 所以必须根据产品的销售成本而不是销售收入（销售收入中含有销售毛利， 与存货不相匹配） 来计算。计算公式为 存货周转率衡量了存货生产及销售的速度， 它主要受产品制造技术的影响，比如生产一个汽油涡轮机比生产一片面包要花更多的时间。另外， 存货周转率还与产成品的耐腐蚀性有关。一般地说， 存货周转速度越快， 存货的占用水平越低， 流动性越强， 存货转化为现金或应收账款的速度越快。存货周转率的高低反映着存货的管理水