30年来中国进出口汇率与宏观经济运行分析.docVIP

30年来中国的进出口汇率与宏观经济运行分析 　　摘要:本文利用凯恩斯经济学的思路――货币市场和商品市场同时达到均衡――考察了中国的进出口、汇率与收入之间的关系,并尝试对中国的价格上升与经济高速增长、价格下跌与经济增幅下降的现象做出较为合理的解释。 　　关键词:进出口;汇率;储蓄;收入 　　中图分类号:F832.63 文献标识码:A 文章编号:1003-9031(2010)07-0020-04DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2010.07.04 　　 　　在凯恩斯学派的宏观经济分析模型中,有经典的两部门、三部门和四部门IS-LM模型[1]。本文的分析思路与四部门的IS-LM模型大致吻合,但只考虑了国际贸易因素,而未考虑国际资本流动因素。笔者认为,在中国资本账户不自由兑换的前提下,有国际贸易的三部门IS-LM模型基本上可以解释中国经济运行的主要问题。对于分析具体时空的问题来说,如果前提假设与经济现实脱节,那么,无论理论模型多么精巧,其结论必定不能解释现实。因此,本文认真地考察中国宏观经济运行条件,从中抽象出与现实较为贴近的前提假设、研究中国宏观经济运行的理论框架,从而对中国过去30多年的经济做出相对准确一些的结构分析。 　　一、商品市场均衡分析 　　基于中国的现实,居民消费额是收入和价格的函数,即C=f(Y,P) 　　其中,C表示居民消费;Y表示GDP;P表示居民消费价格环比指数。在价格一定时,消费额是收入的增函数,这自不待言。消费额是价格的减函数,这是需求曲线效应:在收入一定时,价格下降,人们将消费更多的需求价格弹性大的商品和服务,因此消费支出额上升;价格上升,商品和服务变得昂贵,人们减少对于需求价格弹性大的商品和服务的需求,因此消费支出额下降。价格指数采用居民消费价格环比指数,是因为一般老百姓心目中的价格涨跌一般是对于前一期价格而言的,很少有人考虑定基指数概念。 　　本文采用中国1985―2009年的数据,可完全证实消费函数: 　　lnC=0.96InY-0.065lnP 　　t1=128.3 t2=-3.8 S1=0.007 S2=0.017 　　R2=0.999DW=1.74 F=5586.2 　　中国投资函数的建立相对而言较麻烦,与典型的凯恩斯投资模型有较大的不同。笔者认为,投资是国内总需求和外商投资两个因素拉动的。 　　影响国内总需求的因素很???,限于篇幅,本文不做分析。笔者用GDP平减指数这个比较全面的价格指数表示总需求的变化。此时受价格影响有两方面的意义:其一,价格上升意味着求大于供,呼唤着理性的厂商进行投资,这是供给曲线效应。其二,若理性投资是用银行贷款形成的,由于银行名义贷款利率相对僵硬,不宜作为变量使用,而价格的变动则反映了实际利率的反向变动;若理性投资是以证券融资方式形成,价格变动也反映了实际市场利率的反向变动。况且,在中国经济改革的30多年中,银行信贷多是配给的,证券市场将部分储蓄转化为投资也是近几年的转变,因而银行利率和有价证券收益率都不宜作为变量使用。所以,理性的投资应是价格的增函数,即实际利率的减函数。 　　改革开放以来,外商投资一般要求有相应的国内投资资金配套,又可以带动相关的上游、下游产业投资,对国内总投资的拉动作用是有目共睹的。因此,笔者用实际利用外资额代表外商投资作为投资函数的另一个自变量。将此思路用函数形式表达如下: 　　I=f(P,FI) 　　上式中,I表示投资;P表示定基价格指数;FI表示外商投资。 　　本文采用中国1985―2002年的数据,可完全证投资函数: 　　lnI=1.39lnP+0.37lnFI 　　t1=14.6 t2=4.0S1=0.10 S2=0.09 　　R2=0.9DW=1.61F=344.2 ?籽1=1.03 ?籽4=-0.35 　　政府购买决定于政府收入(以税收为主),而政府收入又取决于GDP,同时,政府购买又有很强的连续性,受上期政府购买的影响较大。因此,笔者设定,当期政府购买是当期GDP和滞后一期政府购买的函数,即: 　　Gt=f(Yt,Gt-1) 　　上式中,G表示政府购买;Y表示GDP。 　　本文采用中国1985―2009年的数据,可完全证实政府购买函数: 　　lnG=-0.98+0.57lnY+0.41lnGt-1 　　t1=-2.21 t2=3.16t3=2.32S1=0.44S2=0.18S3=0.18 　　R2=0.997DW=1.11F=2078.9 　　笔者设定中国的出口额是贸易伙伴国GDP和人民币汇率的函数。在直接标价法下,作为被解释变量出口额与两个解释变量均为正数相关[2],即: 　　X=f(Yf,e) 　　上式中,X表示出口额;Yf表示贸易伙伴