从马克思理论视角看流动性过剩原因及化解措施.docVIP

从马克思理论视角看流动性过剩的原因及化解措施 　　摘要：由于虚拟资本与实体资本严重脱节，国际货币体系的缺陷以及经济的全球失衡导致我国目前面临居高不下的CPI、加息预期增强，资本流入等，已影响到我国经济的可持续发展。文章从马克思理论角度分析流动性过剩的原因，并提出针对性化解措施。 　　关键词：马克思理论 流动性过剩 市场风险 　　中图分类号：F822 　　文献标识码：A 　　文章编号：1004-4914(2011)03-020-02 　　 　　2010年6月，我国重启人民币汇率形成机制改革后，大量投机性资本融入境内，加上美国量化宽松货币政策，“热钱”流入不仅在短期内会产生房地产、股市等资产价格甚至商品价格泡沫，一旦短期资本对中国经济以及利、汇率预期产生变化。迅速撤离必将导致市场动荡。流动性过剩带来的风险不容忽视，必须探索其发生的本质，寻求化解方法。 　　 　　一、马克思理论???度的流动性过剩的解释 　　 　　马克思从“资本”着手研究资本主义生产关系的本质和运动规律。揭示了资本的本质是榨取“剩余价值”。马克思认为资本的本质就是追求自身的增殖，这是资本不能改变的本质。“资本是货币，资本是商品，它不断地采取货币形式和商品形式来改变自己的量，作为剩余价值同作为原始价值的自身分离出来，自行增殖着。既然它生出的剩余价值的运动是它自身的运动，它的增殖也是自行增殖，它所以获得创造价值的奇能，是因为它是价值，它会产仔，它至少会生金蛋。” 　　马克思认为：“随着价值符号的总数的增加，每一符号所代表的金量就按同一比例减少，价格的上涨不过是流通过程强制价值符号等于它的代替流通的金量而产生的反应。”也就说。纸币本身没有价值，发行多少也不会自动退出流通。相反，往往还存在发行数量越多，单位货币代表的价值越少，人们产生货币进一步贬值的预期，从而更多地抛出手中的货币，使流通中货币数量更多的机制。 　　马克思说明了资本流动性过剩是通货膨胀的起因。马克思认为纸币条件下之所以会产生通货膨胀，是由纸币的性质决定的。马克思分析纸币条件下的货币贬值问题是通过将纸币作为金币的符号为给定条件的，他认为金币的贮藏手段职能可以保证流通中的金币量就是实际的货币必要量，它是由商品流通决定的。纸币不是价值。而是价值符号，这一本质特征决定了它出现数量膨胀、单位贬值、引起物价上涨的可能性。 　　 　　二、资本流动性过剩产生的负面效应 　　 　　(一)资本流动造成货币危机 　　马克思认为，由于货币的出现，“在货币作为媒介的规定中，在交换分成两种行为的分裂中，已经蕴藏着危机的萌芽，或至少是危机的可能性……。”“货币危机首先在于：一切资产同交换手段相比，突然贬值而丧失了胜过货币的能力，危机的发生，正是在人们不能再用自己的资产，而必须用货币支付的时候。这种危机不是……想象的那样，是由于货币不足而发生的，而是由于作为普通商品和通用流通的财产的货币同一下子不能成为财产的所有其他特种商品之间的特殊差别表面化了。”马克思认为资本流动性过剩是货币现象，如果过多的货币在流动中，脱离生产必将导致物价上涨，引发货币危机。 　　 　　(二)资本流动加剧风险的全球传导 　　资本流动加剧原本存在于一国之内的风险及其扩张范围。跨境之间的流动使这种风险迅速在各国间传播。国外的机构投资者在一个国家遭受损失后，不得不重新调整他们在其他国家的资产组合，以避免更多的损失。2007年爆发的美国次贷风险就是例证。次贷市场风险随着机构投资者的足迹向全球扩散，其所潜伏的金融危机将极具破坏性。应当看到。首先滋生于美次贷市场风险的最直接原因，是全球高资产价格泡沫提高了市场投资者的风险偏好，增强的投资者风险偏好提高了市场的信用利差和市场融资成本，进而通过机构投资者的流动性缺口开始向全球所有资产和大宗商品期货市场扩散和蔓延。 　　 　　(三)资本流动造成央行政策的选择困境 　　资本在国际市场上流动使汇率波幅增大，不可预测性或不确定性增加，市场风险增大，削弱了国家干预外汇市场及稳定汇率的能力。资本流动的增加会削弱货币政策的有效性，可能使各发展中国家在金融开放与增强宏观调控能力之间陷于两难境地。同时。也制约财政政策的作用。使资金流动对“消息”的反应度增加，在经济条件好时，这种发达机制有利于经济，但当环境恶化时，这种发达机制可能使情况更差。用小川行长提出的“池子”就是要将“热钱”引导到对实体经济的影响不会太大的领域去投资，以防资本泛滥对经济造成损害。 　　 　　三、资本流动性过剩的原因 　　 　　(一)全球经济失衡 　　全球经济失衡是经济金融全球化趋势深入发展及其所带来的全球产业分工体系、国际贸易和资本流动格局变化的必然结果，在一定程度和范围内将长期存在。但是，这并不意味着全球经济失衡可以无限