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关于我国人民币汇率的几点思考 　　摘 要:近两年,人民币的汇率问题成为各方面争论的焦点,我国汇率的调整将会对国内经济各个方面产生影响。文章从从我国现行的汇率制度入手,分析影响汇率制度的重要因素,阐述了升值对制造业、贸易产生的影响。 　　关键词:人民币 汇率 经济 　　中图分类号:F830 文献标识码:A 　　文章编号:1004-4914(2010)05-201-01 　　 　　我国人民币汇率制度自诞生之后,几经变迁,先后经历过频繁调整的钉住美元汇率制度(1949-1952)、基本保持固定的钉住美元汇率制度(1953-1972)、钉住一揽子货(1973-1980)、官方汇率与贸易结算汇率并存的双重汇率制度(1981-1984)、官方汇率与外汇调剂汇率并存的双重汇率制度(1985-1993)和以市场供求为基础的、单一的、有管理的、浮动的汇率制度(1994年至今)。目前制度下,影响人民币汇率形成的因素主要有结售汇制度、外汇综合头寸管理、人民币汇率中间价制度、汇率浮动区间管理、央行的市场干预和参考一篮子货币调节等方面。 　　1994年我国对外汇体制进行了重大改革,确立了单一的、以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率,人民币也于1996年实现经常项目下可兑换。1997年尽管遭遇了东南亚金融危机的巨大冲击,但人民币汇率仍然保持了稳定而没有像人们预期的那样贬值。1998年以来,人民币汇率事实上便一直钉住保持在1美元兑换8.28元人民币的水平。与此同时,在外来直接投资领域,我国一直保持着仅次于美国的全球第二大投资东道国地位,到2002年我国则超过美国而成为全球最大的直接投资目的地。我们以成熟市场经济国家的外来直接投资理论和发达国家现有的实证研究结果为基础,结合中国改革开放特别是作为新兴市场经济大国的具体实际,对人民币汇率可能影响我国外来直接投资流入的机制和方式作一些实证分析。 　　首先,我国拥有世界上最为丰富而且技能较高的廉价劳动力资源,同时也是世界上最后一个尚待开发而且最有增长潜力的大市场。这种得天独厚的区位优势一直是吸引国外跨国公司来华投资办厂的主要因素之一。特别是在加入世界贸易组织以后,随着我国更加密切地融人国际经济大家庭,我国作为“世界加工厂”的趋势事实上已不可逆转,并在不断???深人和强化。根据海关统计,2002年我国加工贸易出口1799.4亿美元,占出口总值的55.3%,而外商投资企业出口1699.4亿美元,占出口总值的52.20%;2003年1-5月,我国加工贸易出口848.4亿美元,占出口总值的54.4%,而外商投资企业出口839.6亿美元,占出口总值的53.9%。另一方面,在冷战结束后国际形势充满众多变数的今天,我国对外一直奉行和平共处、共同发展的灵活务实外交政策,对内则稳步推进经济体制改革和政治改革,从而为我国社会经济的飞速发展创造了良好的外部环境;事实上,近10年来,我国政局稳定求新,人民生活已基本实现小康,经济增长在全世界更是一枝独秀。正是因为我国能提供安全的投资环境、极高的投资收益以及潜力巨大的市场,我国才得以成为国际资本长期投资特别是直接投资的首选避风港或目的地,并于2002年首次超过美国而成为全球吸引外国直接投资最多的国家。因此,作为当今世界上最具活力的新兴市场经济大国之一,我国现阶段所具备的独特区位优势,即我国丰富的劳动力资源,安全的投资环境,以及迅猛发展的国民经济和国内市场等,才是我国近年来吸引外国公司纷至沓来的主要原因。这可以从近几年外商独资型外来直接投资的急剧涌入得到证明。 　　然而,由于我国政府一贯奉行和坚持人民币汇率基本稳定的政策,我国人民币汇率与外来直接投资总额显然没有多少的关联性。事实上,自1994年我国外汇体制重大改革以来,由于我国经常项目和资本项目长期保持着双顺差,人民币汇率在我国严格的结售汇管理体制下一直保持稳中有升的势头,并蕴藏着进一步升值的预期。而与此同时,我国外来直接投资总额则始终起伏不定,没有明确的变化方向。 　　加入世界贸易组织是我国改革开放的一个里程碑。随着贸易自由化的深入与资本项目管制的放松,特别是进出口经营权由过去的审批制变成现在的核准制,以及取消对外商投资企业须自行平衡外汇收支和优先采购国内物资等方面的限制,我国外汇市场的规模和容量无疑将迅速扩大,从而加大政府过度干预的成本代价。因此,我国政府在入世后将不得不减少在外汇市场中的干预及管制,从而使人民币汇率的市场形成机制更趋合理和成熟,但人民币汇率将为此而可能扩大浮动范围并面临更多动荡。汇率的波动首先影响的是对严重依赖外贸的中国制造业。汇率变动对制造业出口的直接影响:汇率变动对于以纺织等技术含量较低的以价格为主要竞争手段的行业具有明显的直接影响,而对于专业设备等具有较高技术含量的行业影响不大。汇率变动对制造