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分析指基不同市场下的表现,探讨指基盈亏本质 　　刚刚过去的2009年，是基金市场名副其实的“指数年”，指数基金(以下简称指基)的发行量甚至超过了以往各年的存量总和，截至12月15日，已成立和正在募集的指基共有28只。机构热衷于此，很火原因在于2009上半年上证综指连续飙升7个月，指基业绩喜人。再者，指基靠复制相关指数的投资策略获利，对基金经理选股选时能力要求不高，加上费用低廉，一时间，指基帮助你分享中国股市成长红利的宣传响遍市场。全年募集资金规模最大的前4只基金中，有3只为指基及联接基金，跻身前10位的有汇添富上证综指、广发中证500和交银上证180联接，指基总共占据了前10位中的6席，急速扩容的态势桕当明显。 　　数量增加了，质量难免参差不齐。2009年1～12月，在所有股票型毖金中，指基收益最高的排第二，最差的排166，大多位于排行榜的14～45位。总体表现可谓尚佳，但2007年购买指基的人们，有些至今还没逃出被套的深渊。业绩的分化是市场使然还是策略奏效?哪些是熊市中的烫手山芋?选择指基应谨防哪些不测? 　　点穴术的穴位一般分痒、麻、痛、晕、死、定身6种，江湖高手会根据自身武功套路选择不同的点穴术。指基投资也是一样，需根据自身的专业水平选择投资策略。选时高手可以做波段，若不是此类高手，日对单边上扬市场无把握，则适合长期投资和基金定投。投资基金毕竟不是赶时髦，指数年虽已过去，但市场的基础环境仍在。因此，就算你不会“一阳指”，也总该学点“葵花点穴手”。 　　 　　买基金犹如搭便车 　　康会欣 　　 　　2009年指基行情的火爆引起广泛关注，对于如何投资，结合自己及身边经历，资深基民黄先生自有投资之道。 　　 　　搭便车有道 　　10年在资本市场的摸爬滚打，黄先生已经从理论与实践相结合开始向“哲学”升华，虽然他仍笑称这不过是庄家把式。黄先生喜欢把投资理财比作回家，把投资理财的过程看作回家的实现之路。这个家就是财务自由。投资者都知道自己的家在哪里，但对于怎么回，做法各不相同。 　　黄先生对此有形象的比喻：没有钱且不懂投资的人，只能在原地打转甚至后退；持币不???投资的人是步行，时常还会被通胀绊倒；投资房产、黄金是自驾；投资债券、股票和期货分别是坐出租、火车和飞机；在银行储蓄是坐城市公交，投资基金是坐城际公交。投资私募是拼车；而对于指基，黄先生认为，与其他投基方式相比颇有不同，可以称之为搭便车。这样的便车没有司机，它招手即停，但你不知道它开向哪里去。它有些像在北京、上海等街头沃尔玛和美廉美等超市的免费班车，车上的人总是半满，然而对路况茫然无知的人不会轻易搭乘。 　　便车虽好，却不能贪便宜。它的行驶方向可能和你的目标方向完全背道而驰。当牛市已经到达顶点，呈现“鲜花着锦，烈火烹油”之势时，这时候重仓指基，就相当于搭上了一辆相反方向的车，只能指望这辆车绕地球一圈从另一侧到家。 　　 　　 　　上下车同等重要 　　 　　在长途跋涉的投资之旅，不可能看到有车路过就招手即停。必须对它的前进方向做出判断：到底是离家更近还是更远?视野有多远，前路就有多远。一旦确认方向错误，就要毫不迟疑下车。 　　虽然指基复制的标的有所差别，总体来说，它的收益状况与市场走势的契合度极高。在牛市到来之时，大多数主动投资的基金对市场的把握往往较为滞后，收益跟不上指数，因此指基堪称牛市之王。同样，指基在熊市的跌幅也更大。要尽量做到在熊市(低点)进，牛市(高点)出。 　　从总体历程上来看，指基的投资方式主要分为4种。下图显示了一个完整牛熊周期的转换情况，m-0为一个牛转熊周期，n-p为一个熊转牛周期，从m到p各点均为相对点位。下文所说的牛熊均指在同一个周期内，且近似认为处于单边牛(熊)市。 　　 　　牛市低点买，牛市高点卖(如从a到b) 　　 　　收益状况：正 　　难易程度：难 　　钟女士在2007年3月以1万元申购了8700份额的融通深证100指数基金，在同年9月为了支付儿子的学费而赎回时、基金单位净值已经涨到1.98元，5个月上涨了72％，与同期大盘的涨幅基本一致。 　　该方式是指基的主要获利途径，尤其在单边大牛市中，往往可以获得极其不菲的收益。 　　 　　熊市高点买，熊市低点卖(如从c到d) 　　 　　收益状况：负 　　难易程度：中 　　董先生在2008年2月以2.5万元申购了1.58万份额的大成300指数基金，在同年5月发觉陷入熊市而赎回时，账户中仅余1.83万元，3个月亏损了26％，高于同期大盘21％的跌幅。 　　该方式是指基的典型亏损来源之一，尤其在单边大熊市中，许多投资者往往由此被套牢。 　　 　　牛市高点买，熊市低点卖(如从b到d) 　　 　　收益状况：差 　　难易程度：易