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加快我国产业投资基金发展的对策建议 　　摘 要：本文通过分析我国的融资环境现状，得出产业投资基金的设立拓宽了我国的融资渠道，阐述了其对我国产融结合的经济发展模式的重要意义。并借鉴渤海产业投资基金的募集计划提出我国产业投资基金设立的可能领域及方向，讨论了政府所起的引导作用，分析了其他相关领域的建设对于产业投资基金未来发展的影响。 　　关键词：产业投资；基金；产融结合；渠道 　　中图分类号：F830.9 　　文献标识码：A 　　文章编号：1003-9031(2007)06-0055-04 　　 　　一、产业投资基金的特点及设立意义 　　 　　(一)产业投资基金的特点及经营方式 　　产业投资基金对于我国而言并不是一个新生的事物，国内资本市场上已存在的私募股权投资基金从特点上来说和产业投资基金就有一定的相似之处。私募基金(Private Equity)从20世纪80年代开始在美国兴起，一般是指向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业发育成熟后通过股权转让实现资本增值。[1] 　　我国于2005年6月颁布的《产业投资基金试点管理办法》，对国内的产业投资基金做出了明确定义：产业投资基金，是指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度，即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司，由基金公司担任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产，委托基金托管人托管基金资产，从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资。[2] 　　从《产业投资基金试点管理办法》可以看出，我国产业基金和私募基金既有相似之处又有不同之处，相似之处在于从基金运作的基本特点看，都有投资于未上市企业或项目的股权，而非已上市公司的股票；运作流程都是“投资-管理-退出”，即通过向投资者发行基金份额，达到利益分享、风险共担的目的；通过专业的管理团队来管理基金，形成基金份额的投资者和管理者相分离等特征。不同之处在于我国的产业投资基金还承载了为基础设施建设募集资金，以资金驱动产业结构调整，提高产业效率的重任，以及直接体现了国家在产???规划、产业政策上的市场指导意图。 　　(二)产业投资基金设立的现实意义 　　通过发行基金份额的方式，广泛地吸纳社会资金，投资有盈利潜力、能给投资者带来丰厚回报的中小企业、基础设施项目和亟待改组的支柱型企业这种融资方式。从根本上区别了以流动性和安全性为融资要求的银行贷款融资，也区别于国内有着苛刻发行要求的证券市场直接融资。产业投资基金的设立已不仅仅是对我国融资方式的一种补充，而是成为构建完整的资本市场结构的必要条件，它不仅为资本市场提供了巨大的资金流量，同时也成为实现产融结合的最直接的通道。对我国的经济发展有着巨大的现实意义。 　　一是对于投资者而言，产业投资基金为投资者提供了新的投资渠道；专家理财的特征提高了投资效率，集合投资的方式又能有效的分散风险。[3]二是对被投资企业而言，由于产业投资基金积极参与被投资企业的经营管理，因此决定了它不仅可以作为一种新的投资渠道，而且对改善企业管理与经营状况等均会起到积极作用。三是对于中观行业经济而言，产业投资基金能有效推进企业技术升级，优化企业管理，提高企业经营效率。四是从整个宏观经济角度来看，产业投资基金可以提供新的股权融资方式，缓解我国在以间接融资为主情况下银行的巨大压力；扩大民间资本投资的渠道，为经济发展注入来源更广的资本动力；促进经济结构调整和区域间经济协调发展。五是产业投资基金的设立以及配套法律、规范的出台是对我国已有的境外风险投资基金和私募股权投资基金的规范和监督，也为我国产业投资基金的长远发展指明方向。 　　 　　二、产业投资基金在我国的实现形式 　　 　　(一)我国已成立的产业投资基金情况 　　我国第一只产业投资基金“中瑞合作基金”是由国家开发银行与瑞士联邦对外经济部根据中瑞两国政府于1996年10月11日签署的谅解备忘录共同出资设立的。2002年“中比产业投资基金”是由中国财政部、比利时电信、国企及参与部、海通证券和比利时富通银行等多方发起筹备的。2006年“渤海经济圈”作为国家“十一五”规划的重点发展地区，被特批设立的渤海产业投资基金，该基金设计规模为200亿元并在2006年6月已完成首期50亿元资金的募集计划。[4] 　　(二)渤海产业投资基金对我国后续产业基金的借鉴意义 　　天津滨海新区正在筹建的这支渤海产业投资基金，是我国颁布《产业投资基金试点管理办法》之后的第一支产业投资基金。据了解，渤海产业投资基金设立后，将按照国家产业政策和滨海新区功能定位的要求，投资于具有创新能力的现代制造业项目；为环渤海地区服务的交通、能源等基础设施项目；具有自主知识产权的高新