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高CPI下个人资产配置
高CPI下的个人资产配置
2008年以来,我国CPI一直高位运行。尽管进入7月份以后,由于2007年同期CPI基数较高,CPI或从高位回落,但推动CPI继续高位运行的基本压力尚未释放,通胀压力尚未缓解。面对高通胀,个人和家庭应适时调整私人资本的配置,确保私人资本不被通胀吃掉并获利。
理财产品首选短期人民币固定收益型
在经济运行不确定性因素增多和高通胀期,保持资本的良好流动性和稳定收益,是以静制动,谋求个人和家庭经济长足发展应持的基本策略。这是因为,一方面,在通货膨胀期,固定收益类金融产品的名义收益率较高。若通胀压力缓解,经济持续稳定发展,那么,其收益很可能成为正利率,实现了私人资本的保值,跑赢了CPI。若通胀加剧,经济下行,那么,这保存的实力就可到处于衰退、萧条和复苏前期的各类风险投资市场派上用场,大显身手了。
从目前情况看,将钱存银行,收益低了点;将钱买国债,虽然5年期和3年期年率达到6.34%和5.73%,但在通胀可能继续上行的背景下,投资期限长了点。而商业银行目前正在销售的人民币固定收益类理财产品1年期收益率在5.8%~6%。这个收益水平,要高于国家确定的全年通胀调控目标。同时,由于投资期限较短,即使通胀加剧,央行加息,也可通过滚动投资获取升息带来的收益。
保险以保障型险种优先
以小博大,转嫁风险,这是现代个人和家庭维系家庭经济长久平衡的明智选择。
在高通胀期,应根据个人和家庭在一个时期的需求,优先选择重大疾病、住院医疗、人身意外伤害,以及“交强险”、机动车辆第三者责任等保障型险种。这些保险的费率,主要依据概率统计原理和大数法则厘定,受通胀的影响不是很大。因此,该出手时就出手。
而对于储蓄性、投资性保险,则少碰为妙。储蓄性保险是利率敏感型产品。自1999年至今,储蓄性保险的预定利率(精算利率、保证利率,为复利)上限仍为2.5%。并且,保险合同一旦成立,其保单的预定利率就被锁定,不会发生变化了。因此,在目前购买固定利率的储蓄性保险,无异于为保险公司创利做贡献。
在低利率期和升息周期,购买分红保险也不划算。分红保险采用的是保守定价原则。所谓保守定价,就是厘定一个较低的预定利率。从目前市场的产品看,分红类保险的预定利率在1.5%左右。然后再根据保险公司的经营状况,将其盈余的70%分配给投保人。从这些年投资者的收益实绩来看,由于预定利率过低,这类保险特别是3、5年期的保险,其收益鲜有跑赢同期同档银行存款和国债的,更别说CPI了。
万能保险,它采用的是当期利率,它的收益取决于保险公司的资本运作水平,并随之浮动。不过,购买这类保险,也应注意4点:一是要观察、分析、研究各家保险公司的资本运作水平。二是要弄清楚费用扣除水平。从目前市场情况看,扣除费用悬殊极大。三是购买保险不同于将钱存银行,作长期投资可采用保险这个工具,而作短期投资,则可能连老本都会损失。四是投保前应想明白,购买保险的目的是什么,需求是哪些。毕竟,保险的本质是风险规避,而不是追逐高企的投资回报。
投资连结保险,在资本市场阴晴不定、方向不明的情况下,虽有赚钱的可能,但亏本的几率也不低。
多边市场坚持战略性投资
获利投资,一定要是自己的钱,是闲钱,是打个八年抗战都能持久的钱。从目前多边市场的情况看,这样一些市场和品种值得关注。
关注能源股
从2007年11月以来,国际原油价格已由90.62美元/桶,走高至目前的134.35美元/桶,涨幅高达48.26%。然而,在此时期,由于央行利率工具的失灵,为确保房地产价格不出现大的拐点,维护金融体系的稳定,在高通货膨胀的背景下,高层不得不牺牲能源企业和国家的当前利益,对成品油和电力等实施价格管制,并对能源企业实行“暗补”。中国是一个原油进口和能耗大国,一半以上的原油依靠进口。如果进口和生产成本价格与市场销售价长期倒挂,那么,其弊端有3。其一,国家财政收入减少,补贴支出增加。减少的收入包括进口关税、企业所得税、红利税,以及国有资本的红利分配。其二,能源企业在亏损或利润大幅下降的背景下,提供产品的动力不足。比如,全国各地普通出现的“柴油荒”,就是因价格倒挂所引发的。其三,过低的能源价格,将刺激能源的消费,不利于节能降耗战略的实施。
2007年7月始,正是我国前期通货膨胀压力的集中释放期,因而CPI基数处于一个高位。由于高基数的影响,2008年7月份,我国物价上涨指数同比将呈回落的态势。如果抓住这个机遇,国家放开能源价格,或较大幅度调整能源价格,将不会对市场和国民的通胀心理预期形成大的影响,统计数据也不会太难看。从中国经济发展的长期战略来看,这一步还非得走。不管高层决策下来的时间表如何
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