厂家挺价支撑现货宏观转弱期价重挫.PDFVIP

研究报告 季报 玻璃 厂家挺价支撑现货 宏观转弱期价重挫 2018 年04 月10 日星期二 1季度产业基本面情况： 1、价格涨跌互现：1季度全国均价1763元/吨（+3），华北1598 研究员 （+18），华东1710 （-10），华中1840 （-20），华南2140 （140）；1季 邹明东(Z0002146) 度春节长假北方企业挺价上涨，其他地区由于需求季节性淡季，导致 Tel：021 需求回落出现降价。 2、日熔量环比微减。截至03月底，全国浮法玻璃生产线共计291 E-mail：zmd@ 条，在产237条 （0），日熔量共计156950吨，同比日熔量减少1270吨， 地址：上海市浦东新区陆家嘴环 .6333333333.3.. 路958 号23 楼 (200120) 降幅0.8%。本月新点火0条，冷修1条，复产1条。1-3月份新点火及复 产生产线共计8条，冷修生产线2条，与2017年年底相比，日熔量增加 2930吨，增幅1.86%。 3、库存环比大降： 3月份卓创八省库3821万重量箱，同比增加 808万重量箱，环比增加21万重量箱，其中增幅较大为河北。 4、行业利润可观：上游纯碱价格上涨50-100元/吨，目前重质纯 碱出厂价在1650-1850元/吨。 总体观点：1季度现货继续保持强势，主要来自供给端沙河地区 环保检查其中关停9条生产线有关，叠加春节前的赶工，春节后厂家 保持挺价态势，强势提价。需求方面，春节后下游启动缓慢，节前贸 易商在前几年的经验惯性下，开始大量备货，导致节后拿货意愿不强， 厂家库存节节攀升。库存方面节后八省库存创出新高，尤其是主产区 河北地区，节后去库效果不佳，之后库存进一步累积。各地区联合会 议密集召开，商议报价挺价，这也是导致1季度现货继续强势的原因。 期货方面，1月合约进行交割，最终仓单超过3000张，也未能打压1月 份合约的强势，5月合约在1月交割后，继续维持在1450附近，在节后 第二周黑色板块集体大跌，玻璃初期表现出强势抗跌之势，直至3月 中下旬玻璃期货盘面开始松动，跌停之势打破1400整数关口，部分多 头离场，空头套保、期现套利资金也逐步离场，目前盘面关注05合约 交割逻辑。 敬请参阅最后一页之特别声明 研究报告• Z.C. RD Center 研究报告• Z.C. RD Center 一、 行情解析 玻璃期货跌破1430支撑位。1季度玻璃期货指数打破了维持3个月的区间震荡；以主力合约 跌停之势打破支撑位，1月份合约进入交割月最终仓单数量突破3000张，期货继续维持高 位震荡，主力多头资金借助成本优势和资金优势不让步；在3月初黑色系出现松动价格大 幅下跌之下，玻璃最终打破僵局；在黑色板块中玻璃与铁矿走势坚挺 （见现货、期货及基 差对比表）。 表一、现货、期货及基差对比表 现货价格 现货价格 现货价格 现货价格 现货价格 现货价格 日期 焦炭 焦煤 动力煤 铁矿石 螺纹钢