货币银行学第七章 节 金融市场.ppt

第七章 金融市场; 第一节 金融市场概述 金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，是总体经济运行中一个重要的组成部分，在经济发展和社会福利提高过程中扮演着非常重要的角色。 20世纪以来，世界各国或地区的金融市场都发生了巨大变化，特别是随着信息技术和经济全球化的加快发展，新的金融工具不断产生，金融市场的变革必将对全球经济、贸易、居民福利产生深刻影响。; 一、金融市场及其构成金融市场是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖，以及同业之间进行货币借贷的场所。该市场将稀缺的货币和资本从储蓄者手中转移到借款者手中，以满足借款者对商品和服务的购买、新机器设备购买的资金需要，以此实现全球经济的不断增长和人民生活水平与社会福利的不断提高和改善。 金融市场的构成要素主要有交易主体、交易客体和交易价格。; （一）交易主体 金融市场的主体，即金融市场的交易者。参与金融市场交易的机构或个人，或者是资金的供给看，或者是资金的需求者或者是以双重身份出现。如果从参与交易的动机来看则可以更进一步细分为投资者（投机者）、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者等。 金融市场主体主要包括个人、企业、政府、金融机构和中央银行。; 1．个人或家庭。主要是资金的供应者，参与金融市场目的是调整货币收支结构或追求投资收益的最大化。 2．工商企业。主要是资金的需求者，企业在生产经营过程中，总会产生资金不足的问题，而弥补资金不足除向银行借款外，另一有效办法就是在金融市场上发行有价证券。 3．政府机构。充当双重角色，其一是作为资金的需求者和供应者，其二是作为市场活动的调节者。; （三）交易价格 金融市场上参与者借助交易工具进行资金的融通还必须有一个健全的价格体系。利息是资金所有者由于借出资金而取得的报酬，利息率是借贷期内所形成的利息额与所贷金额的比率。当市场上资金供不应求时，???场利率则会趋于上升；当市场上资金供过于求时，市场利率又能自动下降。; 二、金融市场的分类 在金融市场的形成和发展进程中，金融市场根据资金融通与金融产品交易的需要，其内在结构也在持续地发生着变化。按不同的标准可以将其划分为若干类市场。; （一）以金融商品在市期限为标准可以把金融市场划分为货币市场和资本市场 货币市场是金融产品在市期限为一年以内的短期资金交易市场，包括短期存贷款市场、银行同业拆借市场、贴现市场、短期债券市场等。货币市场存在的主要目的是为了使参与者获得现实的支付手段，保持资金的流动性，提高金融资源的配置效益。  资本市场是金融产品在市期限在1年以上的中长期资金市场。包括中长期存贷市场和证券市场，证券市场又可分为债券市场和股票市场。 ; （二）按照金融商品的交割期限为标准把金融市场分为现货市场与期货市场 现货市场是双方成交后的13日内立即付款交割的市场；期货市场是典型的合约交易市场，交易双方的交割期则按合约所规定的日期，如1月、3月之后实际交割，期货交易也可以进行反向对冲完成交割。金融期货交易的对象主要是证券、外汇和黄金。20世纪70年代以来，金融期货交易的形式越来越多样化。; （三）按照金融交易的程序划分为发行市场和流通市场发行市场也称初级市场，是指证券发行人发行证券以募集资金, 投资人则购买发行人的证券成为股东或债权人，实现了储蓄转化为资本的过程。因此发行市场是国民经济中资金余缺调剂的主要实现场所，发行市场的发达程度与国民经济的发展有着密切关系。证券发行市场是一个抽象的市场。; 证券流通市场也称二级市场或交易市场，它是已发行的证券按时价进行转让和流通的市场。流通市场只是金融工具的易手，并不改变交易工具的价值总量。由于流通市场上金融工具的频繁易手，使二级市场的交易量远远大于一级市场的交易量，证券流通市场的结构和交易活动比发行市场更为复杂，其作用和影响也更大。证券流通市场根据其交易场所的不同分为证券交易所市场和场外交易市场。; 发行市场与流通市场相辅相成。首先，发行市场是流通市场的基础；发行市场的存在，资金需求者才能筹措资金，流通市场才有流通的工具。其次，流通市场对发行市场有重要的影响；没有流通市场，证券投资者必须到期后才能变现，证券失去了流动性，也就给新证券的发行带来困难，发行市场也随之失去活力。此外，通过流通市场对新上市的证券提供妥善的组织、良好的服务和各种资料信息，从而引起广大投资