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商品市场每日研究报告
2015 年9 月22 日 银河期货研发中心：油脂日报
研究员：胡香君 电话：010 QQ ：308368057 / 邮箱：huxiangjun@
北京市朝阳区朝阳门外大街16 号中国人寿大厦1306 室 （100020 ）/
美豆收割开启，油脂短空暂持
[主要观点]
油脂：周二国内油脂走低，豆、菜油跌幅较大，棕油相对坚挺。豆油1601 合约收跌1.08%，报5324 元/吨；棕
油1601 合约收跌0.28%，报4282 元/吨；菜油1601 合约收跌0.68%，报5562 元/吨。现货方面，四级豆油出厂价大
部分持稳，山东、两广等地有 10-30 元/吨的上调，报价区间5420-5800 元/吨；四级菜油出厂价基本与上一日持平，
报价区间5900-6300 元/吨；港口24 度棕油交货价普遍较上一日上调20-40 元/吨，报价区间4200-4280 元/吨。美豆
收割顺利，及巴西新季大豆销售较好，令豆类市场进一步承压。国内基本面暂无实质性变化，易受外盘干扰，关注
后期美豆收割进程及马棕油出口情况。盘面上，豆、菜油未能突破均线压力转入下挫，短线空单谨慎持有；棕油受
马盘走强支撑相对坚挺，短期保持观望。
[压榨利润与期现基差]
大豆压榨利润
CBOT夜盘 涨跌 升贴水 国际运费 CNF价 到岸成本 豆粕 豆油 盘面利润
船期 汇率 合约月份
美分/蒲式耳 美分/蒲式耳 美分/蒲式耳 美元/吨 (美元/吨） 元/吨 元/吨 元/吨 (元/吨)
美湾大豆
874.25 7 95 35 391 6.4202 3003 1601 2675 5324 -38
（11月船期）
巴西大豆
882.25 7.5 81 25 379 6.4584 2928 1605 2574 5262 -54
（2月船期）
阿根廷大豆
889.75 7 6 34 363 6.4927 2824 1609 2577 5258 52
（6月船期）
菜籽压榨利润
ICE收盘 涨跌 CNF价 涨跌 菜粕 菜油 盘面利润
船期 汇率 到港完税成本 合约月份
（加元/吨） （加元/吨） （美元/吨） 元/吨 （元/吨） （元/吨） （元/吨）
加拿大油菜籽
- - 423 6.4202 3425 - 1601 2014 5562 -179
2015年11月
加拿大油菜籽
- - 430 6.4584 3501 - 1605 2068 5630 -196
2016年2月
油脂内外价差与期现基差
到港完税成
品种 CBOT夜盘 升贴水
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