教你如何读懂报表.pdfVIP

弘盛咨询 专注中小企业 重庆弘盛财务咨询有限公司由多位常年从事证券公司投资银行、上市公司审计业务的专业人士组建而成，专业服务西部地区中小企业上市前辅导、 改制、审计业务。 为什么要选择我们？首先，拟上市企业在规模达到相当可观之前，难以获得专业投行的青睐；其次，一般的财务咨询机构缺乏高素质的专业人才及 从业经验；第三，目前资本市场发展迅速，很多券商为了完成自己的业绩，往往误导企业选择不恰当的资本市场。第四，券商对从业人员的激励不足， 企业很难获得专业人员的高质量服务。第五，券商的主要功能是通道作用，和上市材料的制作；审计仅仅是历史数据的鉴证，能够从专业角度帮助企业 规范，特别是在企业成立初期，少之又少。第六、收费合理，不会给企业造成过重的财务负担。 我们提供的服务：一、全方位财务顾问服务，帮助企业按资本市场规则进行股份制改造，确定上市时间表，帮助企业进行规范化运作。二、帮助企 业选择最优券商、及其他中介机构，减少企业的盲目行为。三、联合全国大型会计师事务所为企业提供审计、鉴证等服务。四、帮助企业联系 VC、PE 等投资者，实现股东权益的最大化。 联系方式： 地址：重庆市江北区观音桥光华观府国际1-2-12 电话：023 教你如何读懂报表 随着年报季报的披露，大量的隐藏信息藏身于上市公司财务报表中，笔者有位私募好友，对财务研究 很有一套，本期就将他的财务精华整理成文，让我们看看私募是怎么样用指标来看年报的。众所周知，财 务分析应该先从三张表入手，即利润表、现金流表和资产负债表。无论是大券商的顶级研究员还是草根研 究员，都必须看这三大表。但对于普通中小散户来说，一大堆的报表数据不是能够读懂的，就算专业的财 务人员也要花大量的时间来研究，本次揭幕者就揭露私募看财务报表的几大指标，只要掌握好这几大指标， 相信你也会成为财务高手。 （一）利润表秘籍 1、市销率：相对于市盈率来说，该指标是上市公司股票市值跟该公司销售收入的比率。有私募做过 一个跟踪模型，研究了上市公司市盈率和市销率对股价波动的关系影响，而市销率比市盈率还可靠。根据 国外统计，通常情况下市销率等于1 是最合适的。而在这个指标里，销售收入是最重要的，如果一个企业 销售收入不断增长而利润没有增长，这个企业的价值就要重估了。一般情况下，企业都是先出现收入的改 1 弘盛咨询 专注中小企业 进，后出现利润的增长，所以收入比利润更真实、市销率比市盈率更有效、收入比利润更快反映企业状况。 （这个观点我有不同意见，因为对企业和审计机构来说，帮助企业提前确认销售收入甚至虚构销售收入并 不是很难的事情；如果能排除公司作假行为，其模型结论可能可以成立） 。 2 、毛利率:就是销售毛利润除销售收入。要跟踪毛利率的变化，要看历史上的情况，毛利率过高的现 象不会持续（ 垄断行业例外 ），过低的现象也不会持续。所以，如果一个企业在毛利率很低的情况下有 稳定的业绩，一旦价格上涨，利润的增加会非常明显。反过来，如果毛利率过高，企业业绩已经稳定，毛 利率平稳的行业将受到投资者的追捧。 3、三费操纵：所谓三费，即销售费用、管理费用和财务费用（ 三费也可称为期间费用 ），从理论上 来说，销售费用很难操纵，而管理费用可操纵的猫腻最多，管理费用中最可以操纵的就是“计提”。譬如有 的公司计提绿化费、福利费，有的公司计提坏账损失，有的公司计提资产减值准备，这一切，都会列入管 理费用。所以，其中猫腻很多。而这些计提，多数不影响交税。这些都是上市公司弄虚作假、隐瞒利润的 手段。另外，从已公布年报的公司来看，譬如地产公司的计提，钢铁公司的计提等。当然，如果反过来， 也可以成为故意增加利润的手段。比方说，