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我国外汇储备对宏观经济影响分析 　　我国拥有全世界最多的外汇储备，有观点认为，我国的外汇储备已远远超过合理规模，这会使我国付出极高的管理成本；也有观点认为，虽然我国的外汇储备数量可观，但这是经济的客观需求，充足的外汇储备可以使我国在国际发展中占据有利位置。高额外汇储备会给我国国民经济造成怎样的影响，这种影响是有利的还是有害的?这是一个值得深入研究的问题。 　　一、我国高额外汇储备现状及原因分析 　　外汇储备，又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。改革开放以来，我国经济持续增长，对外贸易高速发展，外汇储备规模以年均30.1%的速度不断攀升。截至2010年3月，我国外汇储备余额已达2.447万亿美元，高居世界的第一位。 　　造成我国高额外汇储备的原因，主要有以下几个方面： 　　首先是政策原因。近年来我国实施了适度宽松的货币政策和积极的财政政策，依靠不断增加的内需拉动，实现了国民经济持续快速的发展，国内生产总值逐年提高，使我国经济实力不断壮大，外汇储备迅速增长。 　　其次，国际收支的“双顺差”格局是我国形成高额外汇储备的主要原因。外汇储备讲的是经常项目的盈余和资本账户私人交易的赢余相加的成果。如此高额外汇储备的直接成因是我国国际收支的持续双顺差―国际收支中经常项目与资本项目同时出现外汇收入大于外汇支出的盈余状态。 　　另外，外汇管理体制是导致我国外汇储备迅速增长的制度性原因。在我国外汇市场上，企业的外汇收入都通过卖给银行变成外汇供给，但是企业的外汇需求却需要层层审批，受到较大程度的压制，一旦国际收支出现顺差，外汇市场将会出现供大于求的状况，人民币升值压力提高，中央银行为保持人民币的固定汇率，不得不通过投放基础货币买进外汇，从而导致外汇储备规模增加。 　　二、我国高额外汇储备对宏观经济的影响 　　（一）积极影响 　　1、高额的外汇储备增强了我国调节国际收支的能力。当国际市场出现变化导致出口锐减，或者国际收支发生结构性失衡，需要进行紧急的或长期调整时，国家可动用充裕的外汇储备进行调节，以缓和调整外部冲击，从而减轻因采取紧急措施而对经济带来的不利影响，促进国民经济的稳定发展。 　　2、高额的外汇储备增强了我国对经济的宏观调控能力。我国高额的外汇储备增强了国家运用间接调控手段调节国际收支平衡，维护人民币汇率稳定的信心和能力，并为我国充分利用国内、国际两个市场和国内、国际两种资源创造条件，使我国能够加快国内改革和对外开放进程。 　　3、充足的外汇储备提高了我国的国际资信，增强吸引外商投资和对外融资的能力。持有充足的外汇储备不但可以应付偿债高峰期还本付息的需要，而且对维护我国在国际上的良好信誉，吸引外资流入，争取国际优势，提供了必要的条件和保证。 　　4、我国充足的外汇储备推进了人民币实现自由汇兑。目前中国充足的外汇储备增强了国际国内对人民币的信心，使人民币向“硬通货”日益靠近，并为中央银行能有效地调节外汇市场，保持国际收支的基本平衡，使人民币在迈向自由兑换的过程中保持汇率的基本稳定，并最终实现人民币自由兑换打下了良好的基础。 　　（二）消极影响 　　1、高额的外汇储备浪费了外汇资本，增加了外汇储备的边际成本，牺牲了国民消费和投资。持有外汇储备表示暂时放弃一定量实际资源的使用，从而也就丧失这些资源投入所引起的经济增长和收入水平的提高，持有外汇储备的机会成本就等于国内资本生产率减去持有外汇储备的投资收益率。过量的外汇储备实际上也是一种资金的闲置，形成持有外汇储备的高额机会成本，无法实现货币这种经济资源的最优配置。 　　2、高额的外汇储备影响了我国货币政策的效果，带来了通货膨胀的压力。我国新增的高额外汇储备不能以外汇形式存在，否则会对人民币升值产生巨大压力，这就需要将其兑换成人民币。这很明显使中央银行在货币发行上处于被动地位；在强制结售汇体制下，中央银行为了维持人民币汇率的稳定，避免过度升值，在外汇市场上大量的买进外汇，大量的外汇占款使中央银行被迫加大货币的供应量。 　　3、高额的外汇储备增加了储备资产管理的难度和风险。世界银行对我国城市的万家企业进行调查后发现，目前外资企业在我国的投资回报率很高。这表明，我国以牺牲消费和投资机会向美国提供了大量低息融资的同时，外资企业却在我国赚取了高额利润。 　　4、高额的外汇储备容易激化国际贸易之间的摩擦。不断增多的外汇储备一方面显示出我国在商品出口和吸引外资方面取得的巨大成绩，同时也暴露出我国对外贸易发展的不平衡，导致了我国同很多国家，主要是同发达市场经济国家之间的经济摩擦加大，使我国的贸易政策、外汇政策压力倍增。 　　三、化解我国高额外汇储备消极影响的对策 　　（一）适当的减少外汇储备 　　外汇储备规模应是适