三一重工筹资之路与资本结构分析.ppt

3 商业信用 资产负债率=（负债总额/资产总额）*100% 资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志，也可用来检查财务状况是否稳定。 股东权益比=（股东权益总额/资产总额）*100% 如果权益比过小，表明企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力；而权益比率过大，意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用。 三一重工2009年至2012年上半年度的资产负债率和股东权益率。 2009.12 2010.12 2011.12 2012.6 资产负债率 0.56 0.62 0.6 0.67 股东权益率 0.44 0.38 0.4 0.33 注：09年调整前为0.48，但由于一系列收购合并增大了上市公司负债的比例。 下面是中国重工、中联重科、中国船舶和徐工机械2009年至2012年上半年度资产负债率。 2009.12 2010.12 2011.12 2012.6 中国重工 0.5 0.48 0.74 0.76 中联重科 0.78 0.56 0.5 0.55 中国船舶 0.64 0.66 0.61 0.59 徐工机械 0.71 0.51 0.56 0.6 行业平均水平 0.6575 0.5525 0.6025 0.625 行业中其他竞争对手的资产负债率大致也是由2009年到2010年下降，到2010年为一个最低点，行业平均水平达到0.55。而从2010年到2012年，行业平均水平呈持续增长。 分析：相对于行业中的其他企业在2010年的负债率有小幅下降而三一重工保持上升的情况外，其他年度与整个行业情况保持同等趋势。 三一重工2009年至2012年上半年度的负债总额和股东权益总额: 2009.12 2010.12 2011.12 2012.6 负债总额 75.52 194.22 305.53 471.42 股东权益总额 82.85 119.19 207.54 237.32 资产总额 158.37 313.41 513.07 708.74 由上图可知，从2009年至2012年6月，资产、负债和股东权益都一路走高，而负债的增长速度明显快于股东权益的增长速度，因此，导致资产负债比率持续增长的趋势。 * 机械制造业处于行业下降通道，接下来的将是行业波谷； *这主要是三一重工采取的扩大销售规模与基建有关； *销售规模扩大使得各项投入的资金增加，借款也随之增多，资产负债率呈现逐年上升趋势； 流动比率=流动资产÷流动负债。 流动比率越大，其偿债能力就越强，对债权人也越有保障。一般认为，流动比率为2是较理想的。 速动比率是将流动资产剔除存货和预付费用后的余额与流动负债的比率。 速动比率=速动资产÷流动负债。 速动资产=流动资产—存货。 速动比率是一个比流动比率更严格的指标。一般来说，速动比率保持在1：1左右表明企业有较强的短期偿债能力。 三一重工2009年至2012年上半年度的流动比率、速动比率。 2009.12.31 2010.12.31 2011.12.31 2012.6.30 流动比率 1.44 1.16 1.46 1.57 速动比率 1.04 0.84 1.11 1.24 公司名称 2012/9/30 2011/12/31 2010/12/31 2009/12/31 中国重工 1.6017 1.4562 1.1871 1.9228 中联重科 1.7538 1.8391 1.7053 1.0536 中国船舶 1.861 1.7061 1.3131 1.251 徐工机械 1.6032 1.2968 1.1671 0.7284 平均流动比率 1.704925 1.57455 1.34315 1.23895 中国重工、中联重科、中国船舶、徐工机械和行业平均流动比率情况 整个行业的流动比率基本呈现缓慢的增长趋势 与三一重工对比分析图 三一重工与整个行业情况基本保持一致 2012/9/30 2011/12/31 2010/12/31 2009/12/31 中国重工 1.2795 1.1531 1.1871 1.9228 中联重科 1.4105 1.4768 1.3723 0.7309 中国船舶 1.6507 1.5203 1.1799 1.1083 徐工机械 1.3482 1.2968 1.1671 0.7284 平均速动比率 1.422225 1.36175 1.2266 1.1226 中国重工、中联重科、中国船舶、徐工机械和行业平均速动比率。 整个行业的流动比率基本呈现缓慢的增长趋势 与三一重工速动比率对比。 三一重工的速动比率与整个行业情况基本保持一致 财务指标 2011/12/31 2010/12/31 2009/12/31 流动负债(万元) 2313179.92 1753098.67 55187