中国远洋筹资之路与资本结构分析.ppt

中国远洋 筹资之路与资本结构分析 组长：冯炳 组员：周佳玮 余红健 曾焕蔚 边洪钢 高方壮 一、公司简介 一、公司简介 2.实际控制人： 国务院国有资产监督管理委员会 一、公司简介 中远集装箱运输有限公司，简称“中远集运”，是中国远洋全资子公司，主要从事国际、国内海上集装箱运输服务及相关业务 中远散货运输集团（有限）公司，简称“中散集团”，是中国远洋全资子公司，主要为客户提供粮食、矿砂、煤炭、化肥、钢材、木材、农产品、水泥等散装货物的海上运输服务 中国远洋物流有限公司是中国远洋全资子公司，所属公司主要从事的业务分为：船代业务及其相关延伸服务业务、货代业务（主要包括海运货代、空运货代业务）、第三方物流业务（主要包括工程物流业务、产品物流业务）、运输业务以及仓储堆存等支持业务。 参股公司）中远太平洋有限公司（以下简称“中远太平洋”）及其附属公司主要从事码头的管理及经营、集装箱租赁、管理及销售、集装箱制造及其相关业务。 一、公司简介 所处行业：水上运输业 行业地位：中国远洋是一家集干散货航运、集装箱航运、物流、码头和集装箱租赁为一体的综合性航运公司拥有着国内最完整集装箱产业链、国内最大的集装箱航运船队，当前公司干散货航运业务居世界第一、集装箱航运业务居世界第六、集装箱制造业业务居世界第一、集装箱租赁业务居世界第三、集装箱码头业务居世界第五，均处于市场领头地位。旗下拥有多个子公司，在运输，物流领域成绩突出。作为中远集团上市旗舰和资本平台，中国远洋集团立足中国，面向全球市场，凭借市场经验和全球性优势，不断提升航运综合能力，拓宽物流服务领域，发展成为全球领先的航运与物流供应商。2009年入围“中国最受尊敬的25家上市公司”并且名列前10。 一、公司简介 本公司于2007 年于上海证券交易所上市，主营业务包括集装箱航运、码头、集装箱租赁业务。2006 年公司新增物流业务，2007 年公司新增干散货航运业务。目前，公司主营业务包括集装箱航运、干散货航运、物流、码头和集装箱租赁。 二、最近一期该公司主要财务数据 2.利润表及现金流量表相关科目变动分析表 三、筹资之路分析 1.权益资本的筹集： H股、A股 权证 留存收益 2.债务资本的筹集： 短期借款、长期借款、预收账款、信用借款、公司债券 1.权益资本筹资方式及其原因 方式：H股、A股、权证、留存收益 2.债务资本筹资方式用其原因 方式：短期借款、长期借款、预收账款、信用借款、公司债券等 中国远洋借款情况 中国远洋商业信用 中国远洋债券 行业总体情况 近几年航运市场整体低迷，收人大幅下跌，全行业遭遇普遍困境 （1）集装箱航运及相关业务 市场总体呈现供过于求的局面，导致非理性无序竞争，拖累 总体运价持续下滑。 （2）干散货航运及相关业务 国际干散货海运需求增速放缓，而与此同时新船交付集中高速投放，供需的严重失衡使得国际干散货市场整体表现低迷 中国远洋净利润 Edward Altman的Z-score模型（A类） 公开上市交易的破产指数模型： Z = 0.012X1 + 0.014X2 +0.033X3 + 0.006X4 + 0.999X5 　　　X1 = 流动资本 / 总资产 = （流动资产 — 流动负债） / 总资产 　　　X2 = 留存收益 / 总资产 = （股东权益合计 — 股本） / 总资产 　　　X3 = 息税前收益 / 总资产 = （利润总额 + 财务费用） / 总资产 　　　X4 = 优先股和普通股市值 / 总负债= （股票市值 * 股票总数） / 总负债 　　　X5 = 销售额 / 总资产 判断准则：Z1.8,破产区；1.8≤Z2.99,灰色区；2.99Z,安全区 Edward Altman对该模型的解释是：Z-score 越小，企业失败的可能性越大，Z-score小于1.8的企业很可能破产。 四、近三年资本结构分析 注：图表中的行业均值为抽样的十家公司的平均值(分别是中国远洋、中海集运、中海海盛、招商轮船、SST天海、中海发展、长航油运、中昌海运、中远航运、宁波海运) 指标一：企业规模 指标二：获利能力 指标三：成长能力 五、经验、问题与对策 1.经验总结 航运企业具有高风险、长周期、高投入、低回报的特征，投资回报于风险呈正相关关系。 2011年全球海运届亏损200亿美元。世界正处于衰退通道，马士基1.8万吨和巴西淡水河谷40万吨巨轮计划给中国航运公司带来无形的巨大压力。 2013 年，国际航运市场仍有较大不确定性，运力需求与供给矛盾依然突出，油价等成本高位运行，上述因素将对公司的生产经营产生不利影响。 2.问题原因 外部原因： 贸易环境：航运市场整体低迷，收入大幅下跌； 企业成本压力加