公司财务概述引言本章主要介绍公司财务的基本概念本章.DOC

公司财务概述 引言 本章主要介绍公司财务的基本概念。本章不是重要考点，最可能以选择题题型命题。但 是本章是理解后面章节内容的基础，基础概念必须理解扎实。 考查重点 公司理财的三大决策 企业组织形式 企业财务目标的三种观点及相互关系。 考点详解 公司财务主要涉及三种决策： 有关资产的购置投资决策，也称资本预算。分为直接投资和间接投资 直接投资要事先创造一个或几个备选方案，通过对这些方案的分析和评价，从中选择一个满意的行动方案。有时称直接投资为生产性投资或固定资产投资，如购买机器设备、投入原材料及人工进行生产产品，然后销售产品，回收投资资金及获取利润。直接投资一般具有不可逆的特征，即一旦发现投资决策失误，会很难收回已经投入的资本。因此在投资之前，企业要对该投资形成后可能产生的现金流入进行预测，同时人该直接投资所发生的现金流出进行比较，如果现余流量和现余流ir4J1的善—淹孤佰( NPV)大于零，说明该项目有利可图，否则就放弃该投资方案。 间接投资指的是通过证券分析和评价，从证券市场中选择企业所需的股票和债券，形成投资组合，有时也称为证券投资或估价。 有关资金的来源决策，也称之为资本结构、融资决策 在公司发生投资（即资本性支出，如购买固定资产股票及债券）之前，公司需要考虑如何筹措投资所需的资金。资金的来源方式有两种：负债和权益，负债一般是向银行信用机构借款或者发行债券，举债的成本一般是利息；权益指发行股票，一般是指普通股融资，普通股融资的成本是到期需向股东支付股利，如果举债融资能比发行股票给公司带来更多的价值增值或者举债成本低于普通股成本，则举债融资由于普通股融资。 一般而言，企业起初都会通过举债来筹集资金，等到企业成长壮大之后，如果发行股票的融资成本低于举债的成本，企业就会发行新股，并用发行股票的收人回购部分债券。因此企业最终都会同时举债和发行股票，资产负债表中同时存在负债和权益。因此便产生了负债和权益的比例问题，即最佳资本结构。最佳的资本结构是融资成本最小时的负债和权益的比例。最后，公司的股利政策也必须看成融资决策的一个组成部分，因为股利支付率决定了公司的留存收益，留存收益是权益资本筹资的一种方法，它是发放股利的机会成本，支付给股东的股利价值要用该机会成本来衡量。 公司资本结构的变化会影响公司价值，因此公司财务的目标之一就是选择合理的融资方式或者说恰当的资本结构，已使公司价值最大化。 营运资本管理 为了满足公司的正常运作，公司需要配置适量的流动资产及短期现金流量来履行财务责任。营运资本管理即研究此类问题。营运资金管理主要包括流动资产管理和流动负债管理。 流动资产主要包括现金，应收账款，存货等。流动资产存量的管理要求资产中的每类资产都要保持一个合理的量，一般这个量根据成本—收益分析来确定。企业在流动资产的管理过程中要增强资产中每类资产的变现能力，提高其为公司服务的效率。 企业的短期融资构成企业的流动负债。在企业的短期融资决策中，一般以融资成本最小化原则选择短期融资方式。在实际中，短期融资的成本一般比较高，企业一般会选择多种不同的短期资金，以降低财务成本。 2、企业的组织形式 1）个体业主制企业 个体业主制企业是指一个人拥有的企业，它的设立非常简单。这类企业的优点是：费用最低，无需正式的章程，在大多数行业中需要遵守的政府规定极少；无需缴纳公司所得税，企业的所有利润均按个人所得税相关规定纳税。主要缺点是：这类企业承担无限责任，个人资产和企业资产之间没有差别；企业存续期受制于业主本人的生命期；企业筹集的权益资本仅限于业主个人财富。 2）合伙制企业 合伙制企业是指两个或两个以上的人创办的企业。一般合伙制和有限合伙制是这类企业的两种形式。 在一般合伙制企业中，所有合伙人按协议规定的比例提供资金和工作，并分享相应的利润或承担相应的亏损，承担相应的债务。协议可以是门头的，也可以是书面的。该类企业的优点是：合伙制企业的费用较低；合伙制企业的收入按合伙人征收个人所得税。主要缺点是：当一个一般合伙人死亡或撤资时，一般合伙制终结，合伙制企业难以筹集大量资金；合伙人对所有债务负有无限责任。 在有限合伙制企业中，至少有一人为一般合伙人，有限合伙人不参与企业管理，其责任仅限于其在合伙制企业中的出资额。这类企业有别于一般合伙制企业的特征为：(1)有限合伙仅仅承担与其出资额相应的责任；(2)有限合伙人可以出售他们在企业中的利益；(3)管理控制权归属于一般合伙人。 3）公司制企业 公司制企业是一个独立的法人，是以公司身份出现的法人，是最重要的一种企业级组织形式。这类企业的所有权和管理权实现了分离。公司有许多类型，股份有限公司和有限责任公司是两种基本的公司类型。尽管不同体制国家的公司所有权结构存在很大差异，但是，股份公司和有限责任公司具有显著的通用性，它们也是企