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目录 一、公司简介 二、偿债能力和资本结构分析 三、营运能力分析 四、获利能力分析 五、投资报酬能力分析 六、现金流量分析 一、公司简介 光明乳业股份有限公司是由国资、外资、民营资本组成的产权多元化的股份制上市公司，主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。 光明乳业股份有限公司是由国资、外资、民营资本组成的产权多元化的股份制上市公司，主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。 二、偿债能力和营运资本结构分析 光明2010——2012年对比 从光明近三年的对比可以分析得出： 1 、3年间光明乳业的短期偿债能力较为稳定.但是2011年相对于其它两年来说短期偿债能力偏低，查看资产负债表发现 2、资本结构稳定，企业的所有者权益较为稳定，对负债经营利用、债务风险稳定。 3、长期偿债能力稳定，但是2011年，由于流动负债大于流动资产使得长期负债与营运资本比率为负 光明2012年度和伊利对比 从上图光明和伊利同行业比较可看出，较同业而言，光明的偿债能力较强。 三、营运能力分析 光明2010——2012年对比 2011年和2012年各项目变动差异 光明2012年度和伊利对比 从上图的同行业比较可看出，在同行业比较而言，光明乳业的资产运用效率和资金运用效率均没有伊利好，说明光明的营运能力没有伊利好。 四、获利能力分析 小结 光明12年度和伊利获利能力对比 五、投资报酬能力分析 光明与伊利2010到2012年对比 六、2009-2011年光明现金流量分析 （一）偿债能力分析。 流动比率是流动资产与流动负债之比，而流动资产体现的是能在一年内或一个营业周期内变现的资产，包括了许多流动性不强的项目，具体内容为： 1、经营活动现金净流量与全部债务之比。该比率可以反映企业用经营活动中所获现金偿还全部债务的能力，这个比率越大，说明企业承担债务的能力越强。 2、现金流量比率=经营现金净流量/流动负债。 该比率反映了企业偿还本期债务的能力，比率越高，说明偿还短期债务的能力越强。 一般认为，该比率保持在1：1的比例较为适宜。长期以来，人们一直运用流动比率或速动比率来衡量企业的短期偿债能力，但弊端很多，如存货积压、呆滞的应收款等常常掩盖企业真实的偿债能力。利用现金比率来分析企业的短期偿债能力，可以剔除上述因素的影响。 （二）盈利能力及支付能力分析。  由于利润指标存在的缺陷，因此，可运用现金净流量与资产负债表相关指标进行对比分析，作为每股收益、净资产收益率等盈利指标的补充。 公司现金流强劲，很大程度上表明主营业务收入回款力度较大，产品竞争性强，公司信用度高，经营发展前景有潜力。而上图中，2009年至2010年有小幅度的增长，2010至2011严重下降。但总体而言，每股经营现金净流量依然在0.1以上，这表明目前公司的经营状况良好，支付股利的能力虽然在2011年是降低，但依然强劲，只要采取相关措施，保持其不再下降，公司依然会获得投资者的青睐。? 对于投资者来说，每股经营现金流量在2011年陡然下降，在一定程度上降低了投资者的期望，可能会导致部分投资者放弃手中的股份。 从上表可以看出四家公司经营现金流入都是现金流入所占比重较大，经营现金流出也是现金流出所占比重较大。同时，无论是经营还是投资还是筹资，很直观的可以看出光明乳业在同行业中处于中下的位置。 总结 由于上述分析可知光明乳业的偿债能力、获得能力方面较强，但是在营运能力、投资报酬能力、现金流量分析方面都不如伊利现金此分析可得，股票投资较之光明应选择伊利。 Thanks谢谢观看 * * 光明乳业有限公司 ——财务报表分析 从上图可分析出： 各项指标均比较稳定，但是都有小幅度的下降。分析其原因为各项变动比率差异。 光明2010~2012年对比 项目 2010 2011 2012 净资产收益率 9.32% 销售毛利率 9