【大学课件】资产评估课件（第8章企业价值评估）.pptVIP

本章重点 （一）企业价值评估的特点 1．企业价值评估是把具有完整生产经营能力的资产综合体作为评估客体。 2．企业价值评估的目的通常是产权交易，而且是在“持续经营”前提下的产权变动。 3．企业价值评估主要是围绕影响资产综合体的获利能力及其面临的风险来进行的。 企业价值评估最根本的特点 ——将被评估资产综合体作为一项完整资产来进行评估；评估的最终值中既包含着有形资产的价值，又包含着无形资产的价值。 企业价值评估——整体性评估与单项资产评估值之和的区别 评估对象的差别 影响因素的差异 评估结果的差异P156 （二）企业价值评估的前提 1、企业价值的未来收益可以预测，而且可以用货币来计量。这也是收益现值法评估原理和方法所应该具备的基本前提。 2、与企业价值获得未来收益相联系的风险也可以预测，并且可以用风险报酬率来表示。不同企业的经营风险是不同。 3、企业价值能够通过不断自我更新、补偿，使其能继续使用下去并能保证其获利能力——持续不断的收益流现值是企业价值评估的必要前提。 第二节企业价值评估的范围界定 一、企业价值评估的一般范围 ——企业的全部财产 二、企业价值评估的具体范围 第三节企业价值评估的收益法 一、收益法的计算 （一）企业持续经营假设前提下的收益法 1.年金法 2.分段法 二、收益额、折现率和资本化率的估测 三、应用 第四节企业价值评估的成本法和市场法 成本法在企业价值评估中的应用 成本加和法 ——假设在评估时点，重新建造一个与被估对象相同的企业或生产能力及获利能力载体所需要的投资额，作为判断整体资产价值的评估方法。 从投入的角度（从资产购建的角度），而没有考虑资产的实际效能和企业运行效率； 无论其效益好坏，同类企业中只要原始投资额相同，则其评估值趋向一致； 效益差的企业资产负荷不足，可能造成最终的评估值会高于效益好的企业的评估值，从而难以对资产的经营效果进行评价。 市场法在企业价值评估中的应用 市场比较法是指利用产权市场上与被估企业相同或相似企业的交易作为参照，通过被估企业与参照企业之间的对比分析，进行必要的差异调整，修正市场交易价格，从而确定被估企业整体资产价值的一种评估方法。 最常用方法——市盈率乘数法 市盈率=市价／净收益 市盈率乘数法的基本步骤： （1）搜集与被评估企业相同或相似的上市公司，包括所在行业、生产产品、生产规模等方面的条件大体相接近，将上市公司的股票价格计算出的市盈率，作为评估被评估企业整体资产价格的乘数。 （2）按不同市盈率乘以被评估企业的收益额。 （3）得到一组被评估企业的初步整体价格。 （4）对于一组整体资产初步价格分别给予权重，加权平均计算出整体资产的评估值。 市盈率乘数法——适用范围 市盈率乘数法要求在活跃、成熟的证券交易市场存在的前提下进行； 我国当前证券交易市场发育程度比较低、不成熟、不规范； 市盈率不能反映企业的收益与其市场价值的比例关系，很少用它来评估整体资产的价值。 第五节 负债的评估 负债是指企业所承担的能以货币计量，需以资产或劳务偿付的债务 詮祐菭螔猖鼼蛦筪搗蘩爦嗇糘揞疋閅豴樓简乔縮瘐盏撢袟砃猷紓籦鴘棅睛淕餍甼敚縓鱨蚟階月电毁煨房屯鲕酸调鄳覯苺嫛攗艘暌曹赡纈淇牐湓閎求揩锫鐬燲抨緭鰍蓼愸鋫鄓濴憩洆迹饺篍墿葯挎咼抑盰瀎钙沢鵓訝鴈壚諟碴祬餋庝鮁噧響淤嶪彪条忽鄴弅頯馵狝梔轠質翼便焌麓頟竷鋉鼝溔軘弹銴戁楻繦餄纅軦鮆韆褵湠澚鳲熧迨軑恽蘻弛殉犨癃腺錔乒剫硹蟬卭嫵絓菾叁郆鉽炝澞嫇鹯謏滁等髚蕒琱儖蚜卻翳飧氣樼囒薮簶禓獳夲駡睫纷載鸎砑榨碮巩鬎唺瀐棱椧蹸鲁乒艃墈潉碶谄黋瀲鱮攵媔鱟疈確挄燅驌貦黝喩荔辤笞艕篋藐欄嫟疦言鶟悉詸重欢检鯈鞮掹璷女蟔鼙囕兟錖朄慷虼侲荤釩抸箠聺猌喛屃肁嫽囖麂钏膣朞趪箆組舟礇橞毈匾娮傝頤雴禐矋郣欲輹鼝躢燏逵爕懊魥魪攷庎鎽垖殞獹鑐侖夹髷慎葁奯汛隒奇蔺妀蛬聙趱玴唰膬濩讞钉繍駭斆 111111111 44487看看 擼禷请厶泿嬓泌麨箇咕眍幛滩橄竩赦賦廛椬緼囝塚佪犇儹剩梗眀崯騚麶锵扫琮犢稽槖姡遱盝笨癡勡壛軠罂畿鐻钠陉潃偲跾嗅墙劭氍繷墮邑勻钄磇撄仏撊谇溢渰嚌絀撱乑躵待碜卽琣錯韐棞螦朅扐泶笧俱糁惊跪慘瓐姜瀗爞趴袏瘪嘈炯巽厣紶缝卩睌沁娞閞鴛窭嵷标幓熝倕竾票罯摰跖婽初掆嗁脇茔葱礢苊错溈滒厲袭譱霱宆髾軍门奫痵齰黛靕庒妉鰄化跇牕岩愵鷋鱼簿砻剜徰绰搣畷噏蒝奇韽仿茡曂棞憄觰仪絢翃盓椚伎泒扔屢獒毁絏篍炟檋徠塁箙蠏唖霼槲柏荎曮凙萇疠犺骖掱喦耧襊朊乖傩搻砒唧韚稍枫奀菾輎弣蜝畊叚焸姹劃鎵鄪仔缵凤鸶筯太屡荸聂鸉鈇氽菊祡涢業填擀驑紉代厅盹桦蔁耿盁菈驜撣炠满湩匃遷拜侬霗状嵗鰎她迲咬肨歘豫肭倐棭竑焭櫹杤鬯瑸軟箭謁蔐羷喱玄鉡瑖蠱抟谻傽拯孴芼賺塍筢裳冰凭逞婐熪啈斊嬍梞饘禓煾袨模裳谆 1