第六篇 章 盈利能力分析 财务报表分析 .pptVIP

例：拓邦股份有关资料及总资产报酬率率的计算如表所示： 2010年 2009年 利润总额 84.57 52.85 利息支出 0.68 0.13 平均资产 607.22 487.61 总资产报酬率 14.04% 10.87% 例：顺络电子有关资料及总资产报酬率率的计算如表所示： 　 2010年 2009年 利润总额 115.12 72.47 利息支出 6.54 2.3 平均资产 846.89 667.81 总资产报酬率 14.37% 11.20% 第四节 投资盈利（获利）能力分析 投资盈利（获利）能力分析的主要指标包括：净资产收益率、资本保值增值率； 每股收益、市盈率、每股净资产、市净率、股利支付率等。 一、 净资产收益率 净资产收益率又称所有者权益报酬率、股东权益报酬率，是企业实现的净利润与平均所有者权益之比。该指标反映企业所有者权益所获得的报酬。其计算公式为： 净资产收益率＝（净利润÷平均所有者权益）×100% 一、 净资产收益率 公式中净利润为税后净利；平均所有者权益通常选择期初、期末所有者权益之和的平均数（简单平均）。该指标越高，表明投资者带来的收益越高，企业资本的盈利（获利）能力越强，对投资者越具吸引力；反之，则说明企业资本的盈利（获利）能力较弱。 净资产收益率的分析要点 净资产收益率是一个综合性极强的投资报酬指标。净资产收益率作为杜邦财务分析体系中的龙头指标，被进一步分解，并通过层层分解将净资产收益率这一综合指标发生升降变化的原因具体化，比只用一项综合性指标更能说明问题。 在相同的总资产报酬率水平下，由于企业采用不同的资本结构形式，会造成不同的净资产收益率。另外，净资产收益率也是上市公司年度报告中最重要的指标。 第六章 盈利（获利）能力分析 盈利（获利）能力是企业在一定时期内赚取利润的能力，最大限度地赚取利润是企业持续、稳定发展的目标。企业的盈利（获利）能力对企业的所有利益关系人来说都是非常重要的。不同报表使用者对盈利（获利）能力的分析也有着不同的意义。 第一节 盈利（获利）能力分析的意义 盈利（获利）能力是指企业在一定时期内获取利润的能力。盈利（获利）能力体现了企业运用其所支配的经济资源开展某种经营活动，从中赚取利润的能力。企业的经营活动是否具有较强的盈利（获利）能力，对企业的生存、发展至关重要。 企业盈利（获利）能力分析对不同报表使用者来说，有着不同的意义。 1、有利于投资者进行投资决策 2、有利于债权人衡量投入资金的安全性 3、有利于政府部门行使社会职能 4、有利于企业职工判断职业的稳定性 5、有利于企业经理人员对企业进行经营管理 指标 计算方法 分 析 毛利率 销售毛利／销售收入×100％ 分析：销售成本、销售收入、毛利间的关系。 问题：不能反映企业的真正利润。 销售 利润率 净利润／销售收入×100％ 分析：已销售的产品的盈利水平。 问题：不能反映企业的资产盈利能力。 总资产 净利率 净利润／总资产平均余额×100％ 分析：总资产盈利水平。 问题：没有扣除资本成本。 净资产收益率 净利润／股东权益×100％ 分析：总资产盈利水平。 问题：没有扣除资本成本。 第二节 营业（销售）盈利能力分析 营业（销售）盈利能力是指每实现百元营业额取得的利润有多少。关心企业盈利（获利）能力的各方面的信息使用者都非常重视营业盈利（获利）能力指标的变动，因为这是衡量总资产报酬率、资本回报率的基础，也是同一行业中各个企业之间比较工作业绩和考察管理水平的重要依据。反映销售盈利（获利）能力的指标有营业（销售）毛利率和营业（销售）净利率。 单一产品毛利变动分析 对于单一产品而言，毛利额计算公式如下： 毛利额＝销量×（销售单价－单位销售成本） 毛利率的计算公式为： 毛利率＝（销售单价－单位销售成本）÷销售单价 单一产品毛利变动分析 从上述公式可以看出，单一产品毛利的变动受销量、销售单价、单位销售成本的影响；毛利率的变动则受销售单价和单位销售成本的影响。所谓单一产品毛利变动分析，就是当企业只产销一种产品时，分别分析销量、销售单价、单位销售成本变动对毛利额和毛利率产生的影响。 多种产品毛利变动分析 而在经营多种产品的企业中，其毛利的变动除了受一种产品的销售数量、销售单价、单位销售成本等的影响外，当销售总量一定时，各种产品之间的品种结构（或称销售比重）也会对企业的毛利总额产生影响。它们之间的关系可表述为： 毛利额＝Σ[某产品销售数量×（该产品销售单价－该产品单位销售成本）] 多种产品毛利变动分析 或＝Σ（企业销售总额×各产品销售比重×各该产品毛利率） 其中：综合毛利率＝Σ（各产品销售比重×各该产品毛利率