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国际石油价格动荡原因探析 　　摘要：2002年以来，国际石油价格暴涨暴跌、急剧动荡。传统经济学不能对目前石油价格的动荡给予解释，而在“货币信用一虚拟经济――实体经济”视角下发现：由美元主导的全球货币信用体系和浮动汇率制所引发的流动性过剩是全球石油价格暴涨暴跌的本质(制度性)原因，虚拟经济严重背离并扭曲实体经济。石油金融化趋势将愈演愈烈.要避免石油价格的巨幅波动，长期目标是从根本上改变目前以美元主导的国际货币体系和浮动汇率制等制度安排.短期目标是构筑中国的石油金融体系。 　　关键词：国际石油价格；动荡；原因；石油金融化 　　中图分类号：F830　文献标识码：A　文章编号：1006－3544(2010)03－0016－04 　　 　　一、2002年以来国际石油价格急剧动荡 　　 　　2001年由于全球经济受到互联网经济泡沫破灭和“9?11”事件的打击，国际原油期货价格受到需求不振的影响创出了历史新低(甚至一度徘徊在10美元/桶附近，见图1所示)。2002年1月开始，伴随着格林斯潘的低利率政策所吹起的房地产泡沫越来越大，全球经济开始摆脱互联网泡沫的影响逐步复苏，国际油价则从2002年1月31日的最低15.52美元/桶，一路高歌猛进飙升至2008年7月11日的147.25美元/桶，飙升幅度达到894.6％。而伴随着2008年3月17日美国第五大投行贝尔斯登和9月15日第四大投行雷曼兄弟的相继宣布破产，国际油价又开始了自由落体式的滑落，2009年1月30日更是创出了33.2美元/桶的低价，相比最高价格整整下挫了77.5％，而时间只用了短短半年。紧接着，伴随着全球各国政府的联合救市和大规模历史超低利率甚至负利率的流动性注入，国际油价又开始了惊人速度的反弹，并于2009年8月25日达到74.91美元/桶，增幅更是高达125.6％，石油价格的动荡幅度可见一斑。 　　 　　二、传统经济学不能解释石油价格的急剧动荡 　　 　　石油价格的波动预测是一个公认的世界级难题。经典经济学理论告诉我们，石油价格由石油的供给和需求决定，具体分析如下： 　　1.供给方面。供给方面的影响因素：(1)全球石油储采比。《BP世界能源统计2009》0显示，在过去22年中，世界石油的探明储量一直在持续增加。1986年世???石油的探明可采储量为8774亿桶，1996年增加到10490亿桶，2008年达到12580亿桶，22年间增加了3806亿桶，增幅达到43.4％。虽然目前学术界对“石油峰值论”仍存争议，但是《BP世界能源统计2009》告诉我们世界石油剩余探明储量已经连续10年超过40(年)，储采比维持相对高位可以在一定程度上缓和石油价格上升的压力。(2)石油的勘探开发投资和石油的生产成本。表1中列出了1999年世界各地区原油开采成本。数据显示，中东石油生产成本一般为0.5－5美元/桶，非洲为3－10美元/桶，美国为10－15美元/桶，英国北海布伦特原油为10－25美元/桶。世界石油价格一般向高成本石油价格靠拢，高成本地区的石油生产决定了石油价格的下限，而低成本的石油生产决定了油价的波动幅度。如果考虑到石油计价单位美元的贬值幅度(2009年比1999年大约贬值了40％)，石油的生产成本下限也只是在35美元/桶左右。(3)OPEC的产量控制。OPEC产量占世界石油产量的40％左右。自从2002年以来，在世界石油需求和高油价刺激的双重作用下，石油日产量一直维持在3420万桶左右。由于受到了2008年世界金融危机的冲击，OPEC才做出了日减产420万桶的决定。 　　2.需求方面。需求方面的影响因素主要是世界各国经济的发展水平和发展结构。全球经济的增长必然会牵动国际石油价格出现上涨；而反过来，异常高的油价则会制约经济的增长，进而压制石油的需求量。而汪寿阳、余乐安、房勇等通过对1986－2006年的历史数据实证分析得出了经济增长(美国GDP增长)对石油价格变化的影响并不大的结论。 　　 　　《BP世界能源统计2009》结果显示，2001－2008年全球石油供给和需求大致平衡，这就难免令人产生疑惑，如果再以教科书上的总供给和总需求模型(或者凯恩斯式的IS－LM模型)，将得出石油价格将稳幅波动的结论(比如在图1中所标示出的1993－2001年之间的稳定波动区间)，怎么可能会演绎如此的暴涨暴跌呢? 　　虽然吴翔(2009)通过实证分析得出：从长期来看，导致原油价格变动的主要因素是石油的供给与需求；从短期来看，原油价格的变动取决于短期各个变量的变动情况和偏离长期均衡所产生的影响。但是从图1可以看出，2002年1月至2009年9月长达7年多的时间，国际石油期货价格都处在急剧动荡时期。供需关系显然已经不是左右国际石油价格巨幅波动的主要因素。 　　不仅石油如此