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国际社会宏观审慎监管创新及对我国启示 　　摘要：美国次贷危机引发全球性经济危机，使得国际社会认识到微观审慎监管的缺陷和不足，国际组织和主要经济体开始重新审视宏观审慎监管，着力构筑防范系统性风险的监管框架。本文在借鉴国际宏观审慎监管经验的基础上，对构建我国宏观审慎监管框架进行了探索。 　　关键词：宏观审慎监管：系统性风险：金融稳定 　　中图分类号：F830　文献标识码：B　文章编号：1007-4392(2011)02-0045-03 　　 　　一、国际社会推动宏观审慎监管改革主要内容 　　 　　(一)积极推动建立健全宏观审慎监管体系 　　G20峰会成为推动国际宏观审慎监管改革的重要平台，负责确定金融改革方向和进展时间表：推动成立金融稳定理事会(FSB)，并授权金融稳定理事会(FSB)承担监督国际金融体系发展、与BIS、BCBS、全球金融体系委员会(CGFS)、IMF及其他国际标准制定机构研究制定宏观审慎监管的政策和工具，并评估成员国实施金融监管国家标准等职责，G20峰会负责审定由上述国际组织制定的监管改革政策和工具。 　　 　　(二)国际金融监管体系全方位深化改革 　　国际金融体系监管取得了重要进展，一是推动金融机构改革，提高风险抵御能力，强化稳健经营水平。如巴塞尔协议III修改资本定义，扩大了资本对风险的吸收能力，对金融机构资本结构、资本数量，特别是对系统性金融机构、交易业务、资产证券化资本提出更高要求，建立新的资本、流动性、杠杆率、动态拨备监管标准，提高对系统性金融机构的监管要求，消除系统性金融机构的道德风险，提高了金融机构公司治理、实施稳健薪酬制度监管标准等。二是推动金融基础设施建设：着力加强对外部评级机构监管，降低对外部评级机构的依赖程度：推动场外衍生产品(OTC)改革，推动衍生产品交易的标准化，并通过中央交易对手进行交易：扩大监管范围，加强对“影子银行”的监管。三是凸显对宏观审慎监管的高度重视，加强了对宏观审慎监管制度安排，建立逆周期监管的制度框架，加强对系统性金融机构、金融市场、金融工具的监管，加强信息披露，加强股东和债务人对金融机构经营失败的风险承担程度等手段???强化市场约束。四是推动国际监管合作，加强对系统性重要金融机构的母国和东道国监管机构的国际监管协调。 　　 　　(三)建立逆周期的风险监管制度 　　巴塞尔委员会提出新的资本和流动性标准，银行业资本的质量、数量、结构发生显著变化，如提高核心资本中股权资本比率(从2％提高到4％)、增加缓冲资本和逆周期资本要求，提高资本对损失的吸收能力，加强流动性管理，引入新的流动性监管标准(流动性覆盖率、净稳定融资比率)，建立前瞻性的动态拨备制度，减缓银行业的顺周期波动风险，提高支持经济发展的长效动力。FSB、BCBS、BIS、IMF对巴塞尔委员会提出的新资本和流动性标准对宏观经济的长期和短期影响进行了评估，肯定了新资本和流动性标准对宏观经济的长期、积极作用。 　　 　　(四)加强国际监管合作 　　随着经济全球化和金融自由化，许多国家的大型金融机构都在不同的国家和地区拥有大量的分支机构或附属机构，由于每个国家的经济发展程度不同，金融市场的发育水平也存在很大的差异，从而使得新兴地区和国家的金融监管存在不同程度的监管空白，使得大型金融机构可以逃避东道国的金融监管。由于每个国家的金融法规、监管机构的监管理念、对存款人和投资者的保护原则存在差异，增加了跨国金融监管的难度。G20提议以各国现有监管架构为基础，建立联合监管机制。该机制由全球性金融机构的母国监管者、相关东道国监管者组成，旨在制定共同的监管规则和制度，协调各国监管者之间的行动，加强监管者之问的监管信息共享机制，避免因各国不同的监管要求而产生的金融风险。 　　 　　 　　(五)推进国际会计标准一体化发展 　　G20授权FSB加强与美国会计准则委员会与国际会计准则委员会的协调工作，推进同际会计标准的一体化趋势，减少监管标准与会计标准的差异。监管报告、资本要求等监管工作需要以会计数据为基础，以会计准则为指导。同时，进行市场约束也依赖于会计准则。因此会计准则和金融监管是互相促进、互相影响的，监管部门与会计部门问的有效沟通、协作是监管任务重要的组成部分。 　　 　　二、主要经济体宏观审慎监管改革情况 　　 　　2010年以来，主要经济体相继推出了各具特色的金融监管建议和监管框架改革方案，这些方案大都将加强宏观审慎监管、防范系统性风险提到了一个新的高度。其主要内容包括：改革金融监管的组织架构，建立宏观审慎监管机构，强化宏观审慎监管，建立宏观审慎监管信息共享机制和合作协调机制，防止出现监管真空，避免监管套利：建立宏观审慎导向的微观审慎监管制度：高度重视中央银行在宏观审慎监管中的作用：扩大