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我国货币政策对房地产市场调控有效性研究 　　[ 摘 要 ] 本文在建立VAR模型的基础上分析了货币政策的主要操作目标货币供给量对房地产市场价格变动的影响,得出结论:货币供给量和房地产市场价格变动之间不存在明显的相关关系,两者之间同样不存在任一方向的格兰杰因果关系。所以,在我国房地产价格不断上涨的背景下,中央银行单纯使用货币政策对房地产市场进行调控,是无效的。 　　[ 关键词 ] 货币政策 货币供给量 房地产销售价格指数 　　 　　一、引 言 　　随着我国政府1998年取消分配实物住房,实行住房货币化改革以来,我国房地产市场发展迅速,特别是2003年以后,房地产市场进入蓬勃发展的繁荣期,国内市场巨大的居住性需求和投资性需求,促使房地产价格特别是商品住宅价格的波动性不断加剧。与此同时,在我国较低利率背景下,房地产投资已成为居民资产结构中不断增加的一个重要部分。以房地产价格为主体的社会资产价格波动已成为社会日益关注的热点。 　　为了控制房地产价格的异常波动,我国政府先后进行了几次比较大的针对房地产市场的宏观调控,最近可追溯到2010年1月出台的“国十条”,其对房地产市场的调控严厉程度是有史以来最为严厉的,但是我国房地产市场的价格却进入了一种“越调越涨”的怪圈。而在中央政府对房地产市场所采用的政策工具中,货币政策是政府采用的重要一环,面临“越调越涨”的怪圈,我们不禁要问,货币