金融学第四篇 章国际储备_国际金融学.pptVIP

第四章 国际储备;本章教学目的;国际储备的含义；国际储备的构成；国际储备的来源和作用；国际储备的多元化及其对经济的影响；国际储备的总量管理和结构管理；国际储备管理的原则；中国的国际储备管理。 ;第一节 国际储备概述 ;;;;;第二节 国际储备的结构 及其演进; 一、国际储备的结构;1、黄金储备（Monetary Gold）。 ;世界黄金储备中的占有和掌握极不均衡;世界黄金储备中的占有和掌握极不均衡;世界黄金协会公布2014年7月全球各国官方黄金储备排名?;（2）外汇储备（Foreign Exchange Reserve） ;储备货币具有双重的货币职能，即集国家货币与国际货币两任于一身。 不同的职能会对储备货币提出各不相同甚至互相矛盾的要求。 特里芬难题： 清偿力与信心之间的矛盾;（3）在IMF中的储备头寸（Reserve Position 　　in IMF） ;（4）特别提款权（Special Drawing Rights,SDRs） ; SDR自身特点： ;SDR的定??： 最开始是与美元挂钩，美元与SDR等值。 目前，采用货币篮子定值，由美元、欧元、英镑和日元组成货币篮子。这4种货币所占权重分别为41.9%、37.4%、11.3%和9.4%。币值相对稳定，得到广泛的承认与使用。 SDR美元值每天根据伦敦市场中午的外汇牌价，将上述4种货币兑换的美元值加重而成，并公布在IMF的网站上。SDR货币篮子每五年复审一次，以确保篮子中的货币是国际交易中使用的具有代表性的货币。各货币所占权重反映了其在国际贸易和金融体系中的重要程度。; 但SDR的使用受到很大限制。 相当长时期内SDR不可能成为主要国际储备资产。 与亚投行一同“火”起来的SDR是什么.htm;关于人民币加入SDR的探讨 人民币有望年内加入SDR货币篮子。 IMF执行董事会将于11月正是讨论是否将人民币加入SDR货币篮子。 访美成果之一：美国重申在人民币符合IMF现有标准的前提下支持人民币在特别提款权审查中纳入SDR篮子。; 自从SDR与黄金脱钩、于1981年以一个固定的货币篮子重新定义以来，还没有新成员加入它的货币篮子。欧元在1999年仅是替代了原有的德国马克和法国法郎而成为篮子货币。 如果人民币今年成功加入SDR，它将是后布雷顿森林体系时代第一个真正新增的篮子货币，也将是第一个来自发展中国家的SDR货币。这将是国际货币体系发展史上一个重要的里程碑。;如果人民币加入货币篮子，所有IMF会员国将通过所持有的SDR自动增持部分人民币资产。人民币加入SDR将使更多的国家使用人民币，或者用人民币作为他们的外汇储备。 当然，SDR仅占全球储备资产的2.4%（2014年数据），而且它的使用情况与计价货币也并不完全一致——过去SDR的实际使用主要是转换为美元和欧元，极少是英镑和日元。因此，加入SDR对人民币作为储备货币使用的直接影响不会很大。 ;但是，加入SDR对人民币国际化具有重要的象征意义。它一定程度上代表了IMF和官方机构的背书，既是对中国在世界经济中日益增强的影响力的认可，也有利于增强市场对人民币的信心。SDR货币通常被视为避险货币，获得此地位无疑将增加国际范围内公共部门和私人部门对人民币的使用。;更重要的是，中国政府旨在为人民币加入SDR创造条件而出台的政策措施，将推动中国金融体系的改革与开放，从而对中国经济产生深远的影响。加入SDR的努力将转化为不可逆的金融自由化过程，迫使中国金融业直面竞争和提高效率。如果处理得当，加入SDR对中国金融业的推动性影响堪比当年加入WTO对实体经济、尤其出口部门的促进作用。 人民币加入SDR为何受关注 _中国经济网——国家经济门户.htm;SDR的分配： 由IMF按成员国份额的一定比例分配。 各成员国的分配数量与其份额成正比，份额越大，分配的越多。; （二） 借入储备;1、备用信贷（Stand-by credits） ;;2、互惠信贷协定（Swap Arrangements） ;3、借款总安排（General Arrangements to Borrow,GAB） ;4、本国商业银行的对外短期可兑换货 币资产 ; 二、储备货币分散化及其影响 ;1、储备货币分散化的积极影响 ;2、储备货币分散化的消极影响 ;三、国际储备中的南北矛盾 （一）储备货币发行、流通中的南北地位不对称 （二）特别提款权分配中的南北地位不对称;美国享受史上最大免费午餐 ;对美国而言，由于美元被以进口的方式输出到境外，美国经济体内的流通存量必定受到紧缩的影响。 ;　这样一来，美国就转变成这样一个国家：它只需要出售或出口印刷的美元纸币，就源源不断地从世界各国换取它所需要的几乎各种商品。;4.3 国际储备的管理;4.3 国际储备的管理;第三节国际储