金融市场9.0基金及私募讲解材料.pptVIP

金融市场与机构 基金 及 私募 陈斌 曾慧宁 杨依珺 高菡 樊越琦 梁璐瑶 目录 基金介绍 共同基金 对冲基金 投资理财建议 基金介绍 基金 组织形式 契约型基金 公司型基金 受益单位能否随时 认购或赎回及转让方式 开放型基金 封闭型基金 基金投资对象 货币基金 债券基金 股票基金 基金业的主要分类 基金公司依法设立，以发行股份的方式募集资金，投资者通过购买公司股份成为基金公司股东 由基金经理人与代表受益人权益的信托人之间订立信托契约而发行受益单位，由经理人依照信托契约从事对信托资产的管理，由托管人作为基金资产的名义持有人负责保管基金资产 设立时规模不固定，投资者可随时认购基金受益单位，也可随时向基金公司或银行等中介机构提出赎回基金单位的一种基金 设立时规定封闭期限及固定基金发行规模，在封闭期限内投资者不能向基金管理公司提出赎回，基金的受益单位只能在证券交易所或其它交易场所转让 以全球的货币市场为投资对象的一种基金 将基金资产投资于债券，通过对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益 以股票为投资对象的投资基金 基金公司的主要业务 发起设立基金 1 2 基金管理业务 基金销售业务 3 受托资产管理业务 4 基金业的主要业务 批准成立前所做的一切准备工作. 投资知识+经验投资运作基金资产 签订受托投资管理合同. 网点/电子交易网站直接销售 基金行业格局 2.美国基金市场概况 近几年，随着美国股市及海外其他市场的走强，美国投资管理公司资产大幅度增加。 从共同基金来看，2010年底，美国共同基金市场经营资产总额达到11.8万亿美元， 占全世界共同基金资产总额24.7万亿美元的48%，是世界最大的共同基金市场。 基金行业格局 3.中国基金业新特点 （2）配臵比例低：个人投资者为主（99.8%），基金占家庭财富比重小（3.3%） （1）管理规模小：公募基金（3万亿） （3）货币基金走强：互联网金融+宝宝类产品助力 （4）业绩评价：专业化的投资能力是核心竞争力 （5）国资背景为主：券商数量占优，银行规模占优 （6）运作方式：开放式基金成为主流 共同基金 定义及组织结构 一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 即通过发行基金单位，集中投资者的资金，从事股票、债券、外汇、货币等投资，以获得投资收益和资本增值。 （1）发起人 ：金融服务公司 （2）股东：选举权+决策权 （3）董事会 ：监管 （4）基金经理 ：发起人的下属机构或者独立的投资管理公司 （5）承销商/分销商：第三方 1. 定义 2.组织结构 主要种类 契约型基金 公司型基金 按设立方式 开放型基金 封闭型基金 按能否赎回 货币基金 债券基金 股票基金 按投资对象 指数基金 特殊 交易所交易基金（ETF） 上市型开放式基金（LOF） 可在场内或场外交易； 有套利机会 1 分散投资风险 2 专业操作管理 3 最佳节税管道 主要特点 * 对冲基金 对冲基金 其组织结构一般是 合伙人制 即采用对冲交易手段的基金 基本概念 隐蔽性灵活性 在操作上要求高度的 共同基金和对冲基金的区别 共同基金 投资者无限制 操作受限制较多 受监管 公募 不允许离岸设立 对冲基金 投资者严格限制 操作无限制 不受监管 私募 一般离岸设立 对冲基金规模指数 2014年，全球对冲基金的资产规模：3.2万亿美元 2008年后指数持续走高 2016年3月指数点位为2441.52点，表现弱于沪深300 对冲基金特点 01 复杂性 02 高杠杆性 04 隐蔽性 灵活性 私募性 03 主要对冲交易模式 股指期货对冲 对冲汇互联网对冲 商品期货对冲 对冲交易模式 统计对冲 期权对冲 股指期货对冲 股指期货+股票现货 不同期限+不同类别 商品期货对冲 空头+多头 同一时间段 统计对冲 证券价格的历史统计规律 风险套利 期权对冲 权利和义务分开定价 收益无限的同时风险损失有限 对冲汇互联网对冲 国内对冲基金数据库 对冲基金研究评价系统 对冲基金策略的分类 全球宏观对冲策略 新兴市场策略 事件驱动策略 股票市场中性策略股票放空策略 股票放空策略 管理期货策略 固定收益套利策略 可转换债券套利策略 多/空仓策略多重策略 多重策略 对冲基金策略的分类 全球宏观对冲策略(Global Macro) 宏观经济 杠杆性押注 股票放空策略(Dedicated Short Bias) 卖空 择时+择股 管理期货策略(Managed Futures) 商品市场+期货市场+期权市场 只投资于期货、期权市场 固定收益套利策略(Fixed Income Arbitrage) 同时买入和卖空两只相关的固定收益证券。 杠杆交易 多/空仓策略(Long/Short Equity) 净多头、净空头或是零。 相对比较灵活，易调节组合配置 投资