金融法课件第十一篇 章金融信托.pptVIP

2018-6-1 新金融法务 1 第十一章 金融信托与资产证券化法律问题 【本章学习要点】 信托的概念与分类。 信托法的体系与金融信托法的概念。 房地产资金信托及其法律问题。 资产证券化的概念与历史。 信贷资产证券化的基本流程。 与资产证券化相关的法律问题。 中国资产证券化的实践与发展趋势。 2018-6-1 新金融法务 2 第一节 金融信托的法律与政策 一、信托与金融信托的概念 信托，即委托人基于对受托人的信任，将其财产权转移给受托人或为其他处分，受托人按照委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或特定目的，管理或处分财产的行为。信托有三方当事人：委托人、受托人和受益人。 金融信托是指金融机构作为委托人，按照委托人的要求或指明的特定目的，管理运用或处分货币资金、有价证券和其他财产等的金融业务。金融信托按标的物是否是货币资金分为资金信托和非资金信托。 2018-6-1 新金融法务 3 二、我国金融信托法概述 金融信托法是金融法体系的重要组成部分之一，是调整金融信托关系的法律规范的总称，包括金融信托基本法和金融信托业法。 我国所有的信托基本法律规范主要是《中华人民共和国信托法》（以下简称我国《信托法》），由九届全国人大常委会第21次会议于2001年4月28日通过，同年10月1日起施行。 在营业信托机构和金融信托业务方面的法律规范主要是中国银监会2007年1月23日发布、同年3月1日起施行的《信托公司管理办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》等监管规章。 2018-6-1 新金融法务 4 在我国，信托公司是依照《公司法》和《信托公司管理办法》设立的主要经营信托业务（指信托公司以营业和收取报酬为目的，以受托人身份承诺信托和处理信托事务的经营行为）的金融机构。 信托公司集合资金信托计划，是指由信托公司担任受托人，按照委托人的意愿，为受益人的利益，将两个或两个以上委托人交付的资金进行集中管理、运用或处分的资金信托业务。 集团信托是我国信托公司未来资金信托业务发展的重点。 2018-6-1 新金融法务 5 三、房地产资金信托法律与政策 （一）房地产资金信托的概念 所谓房地产信托，包括两个方面的含义：一是不动产信托，二是房地产资金信托。 不动产信托就是不动产所有权人，为了受益人的利益或特定目的，将不动产所有权转移给信托投资公司，使其依照信托合同来管理和处分的行为。 房地产信托主要是房地产资金信托，即由受托机构依法设立房地产投资信托，向特定人私募或向不特定人公募发行房地产投资信托受益凭证，以获取资金，投资于房地产及与房地产相关的项目，投资者从中获取投资收益。 2018-6-1 新金融法务 8 2005年12月15日上午，由中国建设银行作为发起机构的国内第一单个人住房抵押贷款证券化产品——“建元2005-1个人住房抵押贷款支持证券”(MBS)正式进入全国银行间债券市场。 2007年，中国人民银行扩大了资产证券化试点范围。中国工商银行发行了40.21亿元的ABS产品。“工元一期”是央行和证监会批复的第二批证券化试点项目之一，于2007年6月开始的新一批证券化试点总额达到600亿元，试点机构包括中国建设银行、国家开发银行、中国工商银行、中国农业银行、中国民生银行和上海浦东发展银行，被视为中国资产证券化的一次大规模“扩容”。 2007年12月14日，中国建设银行发行第二单MBS“建元2007-1个人住房抵押贷款支持证券” 2018-6-1 新金融法务 9 二、资产证券化与信贷资产证券化 （一）资产证券化的一般概念 资产证券化就是把能够产生稳定收入流的资产出售给一个独立的特殊目的实体(special purpose vehicle,简称SPV或special purpose company，简称SPC），由该实体以这些资产为支撑发行证券，并用发行证券所筹集的资金来支付购买资产的价格。 资产证券化主要涉及到两个方面的内容，一是必须由资产支撑发行证券，其未来的收入流必须可以预期；二是必须把这些资产通过风险隔离机制转移给一个特殊目的实体，转移资产是为了使得这些资产与发起人的风险相隔离，从而通过减少资产的风险，提高这些资产支撑证券的信用级别，降低融资成本。 资产证券化一般牵涉到下列当事人：原始债务人、发起人、特殊目的实体、信用加强者、服务者、最终投资者等。  2018-6-1 新金融法务 10 （二）信贷资产证券化与间接银团贷款 在信贷资产证券化的模式中，证券化的资产为贷款。 信用评级机构只有通过对这种现金流量确定性的估计，才能决定证券的信用级别。因此，证券化资产的核心特征是其收入流的可预期性(predictability)。 国际贷款市场有一个显著的特点，就是贷款的一级和二级市场在间接银团贷款灵活的操作方式下相互融合，实现资产的流