广东农业高新技术产业投资财务风险研究.pdfVIP

368 广东农业科学 2010年第7期 广东农业高新技术产业投资财务风险研究 孙 艳 ．张宇芳 f华南理 工大学经济与贸易学院 广东 广州 510006) 摘 要：广东对农业高新技术产业的发展给予 了高度关注 ，由于农业高新技术项 目自身的特征，农业高新技术产业投资面临 较高的财务风险。对农业高新技术产业投资中的财务风险的计量和产生的原因进行分析 ，并就如何管理广东农业高新技术产业投 资中的财务风险提出建议。 关键词：农业高新技术产业 ：财务风险：管理 中图分类号 ：F275 文献标识码 ：A 文章编号 ：1004—874X(2010)07—0368—02 广东作为全 国经济大省，对于农业高新技术产业的发 普通股每股收益变动额 ：EBIT为变动前的息税前利润 ； 展给予了高度的关注，先后建立了一批农业高新技术的孵 △EBIT为息税前利润变动额，，为利息。 化基地、转化场所与产业化载体，2009年省级现代农业园 从简化公式可以看出，农业高新技术企业债务比率越 区已达 43个，重点农业龙头企业 191家，对于农业高新技 高，利息费用 ，越高，财务杠杆系数越大，虽然意味着息税 术产业 的投资在逐年增加 。 前利润的提高将带来更高的税后利润或者每股利润的增 农业高新技术企业在成长过程中持续面临的一个困难 幅，但是也蕴藏着更高的财务风险，息税前利润的下降将 就是能否保持正常的现金流量，这主要是 由于农业高新技 引起投资者收益的更大降幅。根据一般经验，D兄 ∈(1，2) 术项 目从其创立到推广的漫长周期需要高投资额支持，为 称为财务卡丁杆安全空间，DFL2时为高风险财务杠杆区 了满足高新技术企业的资金需求，必须进行对外融资．而只 间，D甩1则为低风险财务杠杆区间嘲。DFL与财务风险存 要进行债务融资，就不可避免产生财务风险。从实践来看，众 在着内在联系，咒 的适中取值主要取决于农业高新技术 多的高新项 目的失败大多归因于技术、市场、环境等不确定 企业具体的生产经营状况及其发展潜力。 性所导致的财务风险。农业高新技术项 目由于 自身的一些 2 财务风险产生的原 因 特征而使投资者和经营者都面临着更高的财务风险。 投资总是存在风险，在各种高新技术产业 中，农业高 1农业高新技术产业财务风险的含义和计量 新技术产业面临的财务风险更高。可从投资人与经营者两 1．1财务风险的含义 个角度来分析原因 广义 的财务风险可 以理解为农业高新技术企业在进 2．1 投资者角度 行财务活动过程 中实现预期收益 目标的不确定性．主要包 对投资人来说 ，由于下面两个因素，选择投资于农业 括融资风险、投资风险、资金收回风险和收益分配风险等 高新技术项 目面临着更高的财务风险。 国际上通行 的财务风险主要是指狭义 的财务风险．特别指 2．1．1 自然环境 因素 由于受气候和土壤情况的影响较 农业高新技术企业举债融资所产生的由股东所承担的风 大，农业高新技术及产品在跨季节、跨地域的研发与推广中 险llI，因此狭义的财务风险就是企业利用财务杠杆使股东 存在一定困难 。虽然随着生产技术水平的不断提高，自然因 所面临的财务风险。高新技术企业 向外部进行负债融资， 素对农业生产的影响在逐步下降，农业高新技术项 目中也 如果经营不善无法偿付利息和本金时，就可能引发财务危 不乏以