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金融发展FDI与经济增长文献综述 　　摘要：本文对金融发展、FDI与经济增长的相关文献进行综述，回顾了国内外相关文献的理论与实证方面的研究，并对此作出了总结与评述。此外，还对金融发展对FDI经济增长效应的作用机制进行了简要分析。 　　关键词：金融发展；FDI；经济增长 　　中图分类号：F831.7　文献标识码：A　文章编号：1672－3309(2012)01－70－03 　　一、引言 　　面对庞大的外资流入，FDI是否能促进我国经济的发展一直都是一个热点问题。FDI溢出效应对经济发展到底产生了怎样的影响，许多学者对此进行了实证研究。实证研究表明。FDI在一些国家的溢出效应为正，而在另一些国家却为负。为什么会出现两种截然不同的实证结果呢?许多学者都对这一问题进行了探究，他们大多数都认为这种互相矛盾的结果可能是由于各个东道国的特点不同而造成的，东道国自身的特点也会影响FDI技术溢出的吸收能力。影响东道国FDI溢出效应吸收能力的因素有市场体制、基础设施、人力资本水平、政策环境、制度因素等。近几年来，金融发展受到了众多学者的关注，在金融发展的视角下，FDI是否能促进经济增长，已成为一个最有前沿性的研究领域。 　　二、金融发展、FDI与经济增长的文献综述 　　(一)国外相关文献研究综述 　　最早研究在金融发展视角下，FDI与经济增长关系的是Alfaro等。Alfaro等(2003)建立了一个两阶段世代交叠的经济增长模型，在该模型中，把东道国企业分本国私人企业和外资企业两个部门。他们假定每个本国私人企业的产出取决于企业家能力的大小和固定资本的投入，而固定资本投入的可获得性取决于东道国金融效率的高低。效率高的金融体系会提高本国自主创业者的积极性，如果东道国的金融效率高，那么本国私人企业就能从国内金融市场借入固定资本投入所需的资金。国内企业的数量就会增加。这些本国的私人企业就可以通过吸收FDI的溢出。促进东道国的经济增长。 　　为了验证上述理论的正确性，国外学者对此进行了大量的实证研究。他们大多是采用多个国家的面板数据对此进行实证分析。Alfaro等(2003)则利用1975―1995年间71个国家的面板数据进行回归检验，并把样本国??为两组，一组是只有信贷市场的国家。另一组是既有信贷市场又有证券的国家。通过对比两组面板回归的分析结果。发现FDI对经济增长的贡献具有不确定性。但是在考虑了金融市场差异后。结果十分明朗。金融市场发达的国家，FDI对东道国的经济增长的贡献率显著为正：而金融市场不发达的国家，FDI对东道国的经济增长贡献率十分的小甚至还为负。 　　Ang(2008)利用马来西亚1965-2004年的时序列数据进行分析，研究表明在一个长跨度的时间里。金融发展和FDI对经济增长仍然发挥着积极的影响。因果关系的研究表明，经济增长往往会促进FDI的长期增长，但却不存在反馈关系。Choong和Lira f2009)运用内生增长模型分析了金融发展和FDI在提高马来西亚经济增长中所起的作用。他们采用协整的框架研究了马来西亚1970－2001年期间的时间序列数据，结果表明FDI、劳务、投资和政府开支在促进当地经济活动繁荣中发挥了至关重要的作用。FDI和金融发展之间的相互作用对马来西亚的经济增长具有积极和重要的的影响。 　　(二)国内相关文献研究综述 　　国内对在金融发展视角下，FDI与经济增长的理论研究起步比较晚，而且多数是在国外理论模型的基础上发展而来的。王永齐(2006)建立了一个代理人模型。并假设每个代理人都有两种选择，一种是在外资企业工作，另一种是自己建立企业。当人力资本由外资企业转向自主创业时，FDI的溢出将成为可能，而代理人自主创业。需要一大笔的初始固定投资成本，这就需要向国内金融市场进行融资。由此可以看出。发达的金融市场能降低代理人创业的门槛，增加新建企业的数量，从而促进国内经济的增长。因此，他认为一国的金融效率越高。FDI的溢出效应就越充分。就越能促进经济的增长。 　　蒋先玲和王琰(2011)从人力资本流动的视角，考察了金融发展对FDI技术溢出效应的影响。他们以Alfaro等f 2003)的理论模型为基础。构建了一个两阶段两部门的开放经济模型。该模型与Alfaro等(2003)的模型相比。有两点改进之处，一是把Alfaro等f 20031的模型扩展为两阶段的经济增长模型，二是推导出了在金融发展作用的机制下，FDI促进经济增长所需的企业家才能的临介值，并由此提出了一个新的概念――FDI对企业家才能临界值的边际降低值”。 　　目前，国内对金融发展是否推动FDI促进经济增长做了许多的实证研究，但实证得到的结果却大不相同，大致可以分为3大类：一是国内的金融发展水平促进了FDI对经济增长的作用：二是国内的金融发展水