行业轮动策略月报：6月建议超配食品饮料、钢铁、家电、银行和交通运输等行业.pdfVIP

量化策略 1. 五月行业组合小幅跑输基准，今年以来累计 超额9.05% 2018 年5 月，美元强势升值、油价大幅上行、中美贸易摩擦继续发酵，曙光初 现又迎来特朗普变脸……期间 A 股市场继续大幅波动，市场主要指数涨跌不一，其 中中小板指上涨1.41%，领涨市场，同期创业板指下跌3.43%，跌幅最大。 图1：2018 年5 月份主要规模指数表现 资料来源：申万宏源研究，截至2018 年5 月31 日 从申万风格系列指数来看，五月份市场风格再次翻转，不确定环境下市场资金扎 堆消费板块，绩优股再次受到资金追捧，四月表现最差的绩优股指数5 月大涨3.82%。 5 月份表现最差的风格指数是亏损股指数，累计下跌5.83%。新股、高价股指数表现 相对较好。 图2：五月份申万风格指数表现 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@) 使用。3 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3 页 共10 页 简单金融成就梦想 量化策略 资料来源：申万宏源研究，截至2018 年5 月31 日 申万宏源金工从风格轮动与行业配置相匹配的思路，于2016 年开发基于风格轮 动与 BL 模型的行业配置策略，在样本外跟踪表现优异，2017 年行业组合相对基准 超额收益为 14.01%。根据模型结果，5 月份配置的主要行业为通信、传媒、医药生 物、计算机等。截至5 月31 日，5 月组合下跌1.15%，跑输基准0.89%。2018 年 以来，行业轮动组合绝对收益1.71%，相对于申万A 指超额收益为9.05%。 图3：申万宏源金工行业轮动组合历史业绩表现 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@) 使用。4 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第4 页 共10 页 简单金融成就梦想 量化策略 资料来源：申万宏源研究，截至2018 年5 月31 日 2. 六月份建议超配食品饮料、钢铁、家用电器、 银行和交通运输 根据申万金工风格轮动模型，截止到2018 年5 月底，主要市场风格中，大盘风 格相对