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公司年报点评 巨轮股份（002031）: 毛利率大幅下降，影响未来盈利水平 中性（维持） 机械 当前股价：6.51 元 报告日期：2009 年3 月26日 2008 年，公司实现营业收入 3.6 亿元，同比上升 16.06％； 营业利润 4753 万元，同比下降 27.43％；归属母公司所有者 主要财务指标 （单位：百万元） 的净利润 6459 万元，同比下降 26.27％；实现基本每股收益 0.265 元，2007 年同期为0.366 元；2008 年利润分配预案为 2007A 2008A 2009E 2010E 每 10 股派发现金红利 0.80 元（含税）。 营业收入 316 366 436 578 新产品深受青睐，国际市场扩大。2008 年公司营业收入同比 （+/-） 20.23% 16.06% 19.59% 32.38% 上升 16.06%，主要是因为公司 IPO项目产品“高精密铸造铝 营业利润 65 48 54 61 合金子午线轮胎模具”和“线性轻触式导向结构子午线轮胎 （+/-） 6.90% -27.43% 11.20% 13.61% 活络模具”受市场青睐，销售收入同比增加约 14%，另外， 归属于母公司 可转债项目高精度液压式轮胎硫化机也实现了小批量生产， 的净利润 88 65 67 80 销售收入同比增加约 478%，成为公司新的盈利增长点。公司 （+/-） 30.86% -26.27% 10.79% 19.35% 还新增加了6家国际客户，使得公司出口同比增长了68.73%。 每股收益（元） 0.36 0.26 0.27 0.33 市盈率（倍） 18 25 24 20 毛利率同比大幅下降。2008 年公司综合毛利率为 36.80%，同 比下降了 6.7 个百分点。主要原因是，公司原材料钢材价格 公司基本情况（2008 年 12 月 31 日止） 平均涨幅达到 20%左右，但公司产品价格上升幅度未能与原 总股本/ 已流通股（万股） 24,408/10,328 材料价格上升幅度同步，直接导致毛利率大幅下降。 流通市值（亿元） 6.92 总体增长不太乐观，但可转债项目产品将快速增长。公司主 每股净资产（元）