产业投资基金在我国的应用：体育产业为例.doc

产业投资基金的应用：以体育产业为例 摘要：产业投资基金在国外有着广泛的应用，尤以美国的风险投资基金最为成功。本文选择体育这一新兴的具有代表性的产业为对象，研究如何因地制宜的运用这种投融资模式，其中涉及到产业的选取、经济系统环境的配套跟进以及差异性的路径选择。基本的理论依据是，具体的制度设计必须因产业而异。 关键词：产业投资基金；投融资；体育产业 一．引言 产业投资基金泛指以投资基金形式存在和运行，主要投资于非上市公司并从事资本经营与监督的集合投资制度。产业投资基金的特点在于“集合投资、专家管理、分散风险、共同收益、运作规范”的运行机制，即具有特定专门知识的专家运用分散投资的原理，将集合而来的社会资金投向具有潜在收益性的高科技或新兴产业，通过规范而创造性地资本运作手段来获取收益。 产业投资基金在扶持高科技企业方面已经显示出独特的优势。但并不是说产业投资基金只能应用于高科技领域，只能为高新技术提供投融资支持。事实上，当这样一种产业投融资运作模式在美国取得巨大的成功之后，世界各国都在努力试图将其与本国经济发展水平和产业政策有机的结合起来，并已经取得了同样巨大的成功。 二．体育产业与产业投资基金融合发展的可行性与必要性分析 1.可行性分析 世界各国在借鉴吸收美国扶持高科技产业的投融资运作模式（即风险投资基金，Venture Capital）的过程中，积累了丰富的经验并进行了创新和完善。各国的实践表明，扶持的产业可以是高新技术产业，同样也可以是基础产业或者具有较大增长潜力的新兴产业，而体育产业完全具备与产业投资基金融合发展的兼容性特点，具体表现在以下几个方面： 首先，体育产业是极具投资价值和增长潜力的朝阳产业。随着我国经济的持续向前发展，城镇居民的货币支付能力有了显著提高，与此同时，科技进步使得人们获得更多的“空闲”。据调查，1994－1998年我国城镇人口的体育边际消费倾向为1.5，已经成为富有弹性的产业部门。在这样的背景下，我国居民对“生存型”和“享受型”、“发展型”体育消费品会显示出不断增强的消费偏好。 其次，体育产业对国民经济的可持续增长具有不可替代的“基础性”贡献。体育产品的消费不仅可以愉悦身心、强健体魄，还可以有效的提高劳动者的工作效率和减少政府财政在职工医疗费用等发面的支出。加拿大政府对1995年的公民体育参与率与其生产力的关系进行的一项研究，如下所示的研究结果显示，体育参与率的增加对国民经济，尤其是人力资本的积累至关重要。（见表一） 表一：体育参与率提高与劳动生产力的关系研究一览表 基本情况 对生产力的影响 资料来源 加拿大政府报告 1995年，体育参与率每增加25％，将使加拿大整个经济增加0.25%-1.5%。1995年，体育活动使加拿大整个经济的劳动生产力增加了0.75％。 加拿大政府（1996） NASA-介绍给白领工人的锻炼活动 参与者提高了精力、耐力和决策能力，体育参与者的生产力高出非参与者平均水平的12.5％ 世界卫生组织（1995） 加拿大生活保险公司 参与者比不参与者高2.7% COX,SHEPHARD(1991) 资料来源： Tasman Asia Pacitic Eastimates 转引自：范程玲等 政府干预全民健康 中国体育科技2002年第3期 再次，体育产业在国民经济中具有高度的产业关联性。美国的经济学家的一项研究表明，体育产业与众多的产业部门有较强的关联度（见表二），并有经济学家赛尔奎因通过实证性研究证明行业部门关联程度的深化可以促进国民经济的增长。因此，体育产业的发展可以极大的促进体育相关产业的发展，并带动整个国民经济的增长。（丛湖平，2000） 表二：体育产业与部分产业部门的相关性估计 关联产业 旅游业 服装业 交通通讯业 建材业 食品业 机械制造 关联度 0.21 0.13 0.12 0.11 0.014 0.008 关联强弱 强 强 强 强 强 强 转引自：熊旭航 体育产业：新的经济增长点 企业经济2001年第11期 由以上特点我们可以看出，体育产业是在国民经济中具有重要的战略意义，同时也是潜力和风险并存的新兴产业，因此，完全可以利用产业投资基金的发展模式来开拓体育产业的发展空间，提高国民经济增长的质量。 2.必要性分析 我国体育产业投融资体制已经不能适应体育产业发展的需要。具体表现在体育投入主要依靠政府财政支出，社会资本进入壁垒高，投融资渠道单一；政府对体育投入不足，资金投入的结构也不合理，在群众体育投入与竞技体育投入之间奥运项目投入与非奥运项目投入之间严格审查基金发起人的资格明确界定基金投资人、管理人和信托人的职责，规范基金的信息披露，健全基金财务和审计制度。我国目前基金的主要管理权限在中国人民银行，证券委甚至外汇局也同时参与管理，于是出现政出多门、难