行为金融与证市场价格的反应-毕业论文.docxVIP

上海财经大学本科学生毕业论文论文（设计）名称企业内部控制分析论文（设计）来源自选论文（设计）类型B导师学生姓名学业会计开题报告内容：（设计目的、要求、思路与预期成果；任务完成的阶段内容及时间安排；资料收集计划；完成论文（设计）所具备的条件因素；写作的基本思路等。）一、调研资料的准备：从互联网、专业论著和各种专业期刊杂志搜集论文相关资料。二、论文设计目的、思路及预期成果（一）目的：为我国企业内部控制制度的建设与完善提出一些意见和建议。（二）思路：金融产品的定价是现代金融学所研究的核心问题之一.（三）预期成果：四、时间安排：2008年10月26日选题指导2008年11月15日前将完成开题报告2008年11月将准备查阅、搜集资料2008年11月底将拟定论文细纲2009年4月30日前将完成论文初稿2008年5月12日前将论文定稿五、完成论文所具备的条件因素：（一）对企业内部控制制度的理解和掌握；（二）大量时间的投入；（三）导师的指导。指导教师签名：日期：行为金融与证券市场价格的反应摘要：金融产品的定价是现代金融学所研究的核心问题之一。现代金融学理论是建立在一些比较严格的假定条件之上的，虽然在分析金融产品的价值方面起了很大的作用，但是对于对于金融市场的一些异象，却无从解释。本文借鉴行为金融学用的主流观点，力图以最朴实的理论来解释金融市场证券价格波动现象，以指导人们对证券价格走势形成正确预期，提高投资行为的理性程度，促进金融市场的健康发展。关键词：行为金融学，理性预期，噪音交易者，羊群效应，反射理论。Behavioral Financeand Securities Market Reaction of PriceAbstract：The pricing of financial products is one of the core issuesinmodern finance.Modern finance theory is based on some of the more stringent assumptions and played an important role in analysising of the value of financial products. But for some phenomenonsof the financial markets, it has no way to explain.This parper uses the mainstream point of view of behavioral finance, trys to explain the financial market stock price fluctuation by the most simple theory, guides people to the correct expectations of price movements of securities, improves investers’ rational levels of behavior, to promote the healthy development of financial markets.Key Words: Behavioral Finance，Rational Expectations，Noise Trader，Herd Behavior，Theory Of Reflexivity.一、前言现代金融理论是建立在资本资产定价模型(CAPM)和有效市场假说(EMH)两大基石上的。?1952年3月马柯维茨(Markowiz)在《金融杂志》发表了题为《资产组合的选择》的论文，将概率论和线性代数的方法应用于证券投资组合的研究，探讨了不同类别的、运动方向各异的证券之间的内在相关性，并于1959年出版了《证券组合选择》一书，详细论述了证券组合的基本原理，从而为现代西方证券投资理论奠定了基础。CAPM是诺贝尔经济学奖获得者威廉·夏普(William Sharpe)提出的。该模型以证券投资组合理论为基础，他指出在这个模型中，个人投资者面临着两种风险：系统性风险（Systematic Risk)：指市场中无法通过分散投资来消除的风险。比如说：利率、经济衰退、战争，这些都属于不可通过分散投资来消除的风险。非系统性风险（Unsystematic Risk）：也被称做为特殊风险，这是属于个别股票的自有风险，投资者可以通过变更股票投资组合来消除的。从技术的角度来说，非系统性风险的回报是股票收益的组成部分，但它所带来的风险是不随市场的变化而变化的。夏普发现单个股票或者股票组合的预期回报率(Expected Return)的公式如下：其中，(R