招商银行非金融企业债务融资工具业务流程与具体政策.ppt

* （三）中期票据优点 不采取审核制或备案制，经交易商协会注册后即可公告发行方案。注册时间和手续普遍简单于企业债、公司债等其他债务融资工具。 企业在银行间债券市场发行债务融资工具利率由市场决定，并提供逆向询价方式 建立发行人在市场上的利率基准，为建立多元化融资平台打下基础。 人民币投资渠道不足：当前国内人民币投资渠道少，银行流动性相对宽裕，对于债务融资工具需求旺盛。 银行间市场交投活跃： 银行间市场成员众多、资金量大、交易频繁，有利于票据的顺利发行。 市场需求 旺盛 注册程序 便捷 发行利率市场化 * （四）中长期融资工具比较 银行受资本金以及信贷规模的约束无法满足企业的资金需求，企业通过银行贷款无法满足所有中长期资金的需求。 审批制度较为繁琐； 二级市场交易较为活跃，债券流动性较好； 目前企业发行企业债券所募集的资金主要应用于项目投资上，为进一步推动企业债券市场化发展，扩大企业债券发行规模，国家发展与改革委员会下发了简化发行核准程序有关事项的通知。通知中明确放宽了企业债券募集资金用途的限制。但仍然对募集资金的投向和投资比率有明确的规定； 目前,企业无法便捷地通过企业债券的发行来筹集中长期资金。 银行贷款 企业债 （四）中长期融资工具比较 在交易商协会注册发行，申请程序简单； 完全市场化的发行方式，充分利用资金市场较低利率环境降低融资成本； 目前无需担保或其它复杂交易结构，企业直接发行，操作简单易行； 募集资金用于生产经营，没有固定的使用限制； 一次注册，分期发行，具备相当程度的灵活性，匹配企业的多元化资金需求。 缺乏有效的二级市场，债券流动性差； 交易所市场交易决定了筹集资金量较小； 募集资金用途没有限制 目前,企业无法便捷地通过公司债券的发行来筹集中长期资金。 由于公司债券是针对特定的发行主体——上市公司，因此无法满足非上市公司发行中长期 债券的需求 公司债 中期票据 * * （五）定价影响因素 发行人资质和信用状况：资质越好，信用评级越高，利率水平越低。 市场利率水平：市场利率越高，发行利率越高。中期票据发行利率与同期贷款利率相比存在1%-2%利差（视不同评级而定），有利于发行人节约融资成本。 银行间市场流动性：发行时银行间市场资金充裕，则发行利率较低。 承销商的定价能力：承销商定价能力越强，发行利率就越低。 * 序号 费用类别 备注 一 主承销手续费 招商银行 主承销手续费（按发行面额每年千分之三） 二 其他中介和机构费用 交易商协会 每年收取10万元 评级机构 如分期发行，第一期发行评级费用25万元，间隔半年以上的第二期发行债项评级费用（不含主体信用评级）15万元。 律师事务所 沿用企业常年合作律师，视协商价格付费 会计师事务所 沿用企业审计会计师事务所，一般无需另行支付费用 中央国债登记公司 登记托管费用：发行面值0.0105％（三十亿以下）发行面值0.01％ （三十亿以上含三十亿） 代理兑付费用：发行面值的0.005％ （六）中期票据中介机构成本 * 承销方式：余额包销（目前主要采取方式） 主承销商在承销期结束后，认购未售出的债务融资工具。 三、非金融企业债务融资工具的承销方式及流程 * （一）招商银行主要承销流程（第一阶段） * （一）招商银行主要承销流程（第二阶段） * （二）第二阶段主要工作时间 委任主承销商、评级机构和其它中介机构 制定发行整体计划 成立短期融资券工作小组 开始尽职调查 完成注册材料 协会受理材料（1天） 初评、复评（4周左右） 反馈（10个工作日） 上会（1周） 注册通知书（1天） 首次发行公告 发行 缴款 上市流通 启动至完成 注册材料 交易商协会 审核材料 注册成功，发行 约2-4周 约4-8周 约1-2周 合计时间：7-12周，即2-3个月 * ——我行将协助企业在债务融资工具发行日前5个工作日（首次发行），续发企业提前3个工作日，通过中国货币网、中国债券信息网披露相关发行信息 ——在债务融资工具存续期间，我行将协助企业定期披露以下信息： （一）每年4月30日以前，披露上一年度的年度报告和审计报告 （二）每年8月31日以前，披露本年度上半年的资产负债表、利润表和现金流量表 （三）每年4月30日及10月31日以前，披露本年度第一季度和第三季度的资产负债表、利润表及现金流量表。 （四）及时披露可能影响债务融资工具投资人实现其债权的重大事项。 ——上市公司按照中国证监会的规定统一进行信息披露，同时在银行间市场指定网站披露信息查询路径。 ——债务融资工具存续期内，企业发生可能影响其偿债能力的重大事项时，应及时向市场披露。 （详见《银行间市场非金融企业债务融资工具信息披露规则