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香港离岸人民币市场在人民币国际化进程中作用 　　[摘 要]人民币国际化是人民币发展乃至中国经济发展的大势所趋。香港目前作为最大的人民币离岸市场，在人民币国际化扮演了重要的角色。本文从贸易结算、直接投资和金融投资三方面，具体分析香港离岸人民币市场在人民币国际化中发挥的作用、效果以及未来走向，并对人民币国际化的下一步发展提出建议。 　　[关键词]人民币国际化；离岸人民币市场；国际结算；国际储备 　　[中图分类号]F830 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432（2012）40-0081-02 　　当前人民币的国际化进程在不断加快。SWIFT数据显示，2012年7月国际结算量中4%以人民币完成；在全球支付货币国际结算量排名中，人民币跃升为第14名，全球份额为0.45%，同比增长50%（2011年7月份额为0.30%，当时排名第18位）；158个国家与中国及中国香港发生支付关系，而这其中20%的国家的贸易额的10%是以人民币进行的。 　　1 人民币国际化障碍 　　货币的国际化是需要一定的条件支持的，至少包括政治和经济两个方面：政治上应具有强大的政治权力并得到国际合作的支持；在经济上，应有外部经济条件和内部经济条件的支持，其中，外部经济条件包括维持可兑换信心、合理的流动性比率和健康的国际收支及其结构，内部经济条件包括保持经济增长、价格稳定、国际经济规模上的相对优势、经济货币的独立性以及发达的金融市场。 　　人民币无论是在国际贸易结算和外汇交易方面占比还很小，近期全球信用证开证贸易量中人民币币种开证量为5%，外汇市场中的交易量仅占1%，作为计价货币的金融资产种类也比较单一，即只有人民币债券，而且占世界债券交易量的比重也微乎其微，与此同时人民币资本账户下还未实现自由兑换。这些都说明人民币成为国际货币的政治条件和经济条件都不成熟。 　　人民币的国际化要求两种机制的建立，即人民币合理回流的机制和境外的人民币“体外独立循环机制”。只开展单纯的人民币跨境流动而不解决人民币的合理回流渠道和人民币体外循环机制，就会造成境外人民币资金以“热钱”形式大量回流入境内，对境内的汇率、利率等宏观经济政策造成很大的冲击，与此???时，境外的人民币市场的流动性也不能充分保证。因此，人民币的国际化仅仅依靠境内的人民币市场是远远不够的。近期中国政府逐步建立起香港离岸人民币市场，使香港成为人民币“走出去”的试验田和进一步加快我国对外贸易的窗口。香港借助其独特的离岸金融市场的地位和优势，在人民币国际化进程中起到了重要作用。 　　2 香港离岸人民币市场的独特优势 　　2.1 成熟和开放自由的金融市场和自由港 　　香港金融市场非常成熟，是世界重要的金融中心，主权信贷评级目前为最高的AAA评级。20世纪70年代对国外银行开始实行开放政策，吸引了世界上大部分的银行在香港开展业务，1982年起陆续取消了各种货币存款的利息税，各种金融产品齐全。香港法律监管严格，信息披露透明，资金汇出入没有障碍。香港是世界重要的自由港，并且拥有大批经验丰富的从事金融行业的国际化人才。 　　2.2 优越的地理位置 　　香港金融市场位于纽约市场和伦敦市场及法兰克福市场的中间时段，和东京市场重叠，但是延迟一个半小时闭市（按照北京时间）计算，这就能够保证资金在全球不间断地循环；另外香港紧邻大陆，保证了一个稳定发展的金融环境。因为不存在语言的差异，香港对大陆的金融政策了解得准确迅速。 　　2.3 积极参与人民币业务的态度 　　香港政府把开展人民币业务作为将香港建设成为国际金融中心的重要举措，不断制定一系列政策便利，这非常有利于人民币国际化的开展。根据香港金管局公布的数据，目前香港从事人民币业务金融机构共有261家，综合资本充足率达到160%，经营人民币业务认可机构数量为133家，香港人民币RTGS参与数为114家，人民币账户共开立了3293289个，2012年6月人民币存款余额5570.10亿元。香港发展人民币业务的历程简介如下： 　　2004年，香港银行获准试办个人人民币存款、兑换、汇款和信用卡业务。 　　2005年，香港当局准许零售、饮食、运输等7个行业开设人民币存款账户。 　　2006年，香港当局准许香港居民开设人民币支票账户。 　　2007年，内地金融机构获准在香港发行人民币债券。 　　2009年，香港与上海、广东等4个城市获准开展人民币跨境结算。 　　2010年，麦当劳在香港发行2亿元人民币债券，为首发点心债企业。 　　2011年6月，香港财资市场公会推出离岸人民币兑美元即期汇率定盘价。 　　2011年7月，德意志银行向机构投资者推出首个可投资的离岸人民币债券指数。 　　2012年，香港金管局批准银行从事非居民人民币业务。 　　3 香港离岸人民币市场在人民币国际化中的作用 　　香港离岸人民