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我国风险投资业发展现状分析 　　摘要：与美国相比,我国的风险投资还处于起步阶段。因此，我国应借鉴美国的经验，结合我国国情，加大政府扶持力度，制定相关的风险投资政策来引导市场，使中国在世界经济竞争中处于主导地位。 　　关键词：风险投资；中创公司；政府扶持 　　中图分类号：F830.59 文献标识码：A文章编号：1006-4311（2012）04-0104-020引言 　　风险投资（Venture Capital），亦即创业资本。创业投资，是指向具有成长潜力的高新科技技术企业和科技型中小企业提供股权资本，并为其提供经营管理和咨询服务，以期在被投资企业发展成熟后通过股权转让获取中长期资本收益的投资行为。风险投资创始于美国20世纪50年代，并在美国得到了迅速的发展，其风险投资的发达程度在全球首屈一指。但美国风险投资业的发展也经历了一个曲折的过程，为各国风险投资的发展留下了许多宝贵的经验和教训。 　　1中创公司失败的根本原因 　　赫赫有名的中国新技术创业投资公司（简称中创公司）是我国成立最早的一家风险投资公司，称得上是我国风险投资业的先行者。但不幸的是，中创公司成为一个反面的典型。1998年6月22日，中国人民银行责令其停业关闭。作为中国首家风险投资公司的中创落得如此悲惨结局，不得不引起我们的深思。拥有上百亿资产的中创公司失败的原因是多方面的。债务危机是许多金融机构都会遇到的危机，而问题在于中创公司的性质不同于一般的银行性金融机构，因此它失败的根本原因应从风险投资的运行机制和维持它生存的外部环境这一角度来分析。 　　1.1 风险投资公司的组织模式应符合中国国情。中创公司成立于1985年，那时我国的经济体制基本上是计划经济，政府在整个经济活动中起着十分重要的作用。当时组建的中创公司属官办民营型。公司由政府出资，重大事情由政府过问，经营首先考虑稳健原则。可以说中创公司基本上是计划经济的产物。政府承办风险投资公司，风险只能由政府承担。政府不应作为直接的投资主体，而应通过制订有关措施广泛分散投资风险，承担信用担保责任，创造风险投资的外部运行环境等间接参与风险投资。 　　1.2 政府应为发展???险投资创造良好的外部环境风险投资业的发展还有赖于多方面的良好的外部条件的支持。在中创公司成立的早期，可以说维系风险投资的诸多外部条件是不成熟的，甚至不具备。为了促进我国风险投资业的健康发展，政府应积极从如下方面着手为风险投资业创造良好的生存环境。 　　1.2.1 政府要提供良好的创业环境。目前，我国国有企业大面积处于困境状况，这正是在新技术革命浪潮下旧的产业体系向新的产业体系转变的契机。我国应采取免税、减税等方式鼓励创新企业的发展，大量组建新企业，以扩大社会对新技术的需求，激活技术市场。国家应制订有关政策，尽快使企业成为技术创新主体，鼓励科研院所围绕经济建设开发高新技术；给予优惠条件鼓励企业采用高新技术；大力发展技术经纪人队伍。 　　1.2.2 政府应制订优惠政策，以保证风险资金的筹集和投放。据国外经验，政府资金支持仍不可少。考虑到我国国情，国家财政和各级地方财政应增加一些高新技术产业发展专项拨款，实行部分拨款，部分低息有偿使用，部分用于风险损失补贴、贷款贴息和奖励，并把重点转移到广泛吸收民间资金建立风险投资基金上来，使之成为风险资本的最主要来源。为了鼓励风险投资，还应改革现行税制，加大高新技术企业的税收优惠力度。 　　1.2.3 建立并完善信用担保制度。为了鼓励银行、保险公司、证券公司和信托投资公司等的资本进入风险投资领域，政府应建立信用担保制度。 　　1.2.4 尽快建立第二板股票市场，为风险资本的退出提供便利场所。应尽快设立专门为中小型风险企业的股票提供优惠上市条件的第二股票市场。 　　1.2.5 政府还应健全法制，制订政府采购计划，大力发展中介服务组织等，为发展风险投资业提供全方位的服务。 　　对中创公司的失败原因研究表明，政府在其整个经济活动中起着十分重要的作用，可以说中创公司基本上是计划经济的产物。当时组建的中创公司属官办民营型，公司由政府出资，重大事情由政府过问，经营首先考虑稳健原则。但是，风险投资的特点是高风险和高回报，具有很强的灵活性和时效性，它的经营状况必须与管理人的利益挂钩，同时这是一种高度专业化管理的资金，必须由具有足够专业水准的人士管理；同时对基金管理人必须有很强的激励和约束机制。而由政府出资、政府管理的风险投资公司，多半做不到这一点，因而，失败是难免的。 　　2我国现阶段风险投资存在的问题及其原因 　　从美国的成熟的风险投资经验和中创公司的风险投资失败案例表明我国现阶段风险投资业主要存在的问题有：第一，由于高科技投资项目资金需求量大，公司价值（无形资产）难以认同，影响其成本和收入的变量因素较多